在经过一次“周末效应”洗礼后，由于星期六星期日两天的政策面基本平稳，造成市场的恐慌情绪依旧，个股分化严重，两市重心整体下移，沪市下跌150点，跌幅超3%，深市下跌616点，跌幅超4%,不由让我们想起恐怖的“5·30”，在5月30日，也是千股“翻绿”，两市只有为数不多的股票在涨，恰恰跟今天的情形雷同，难道是历史重演？

     指数运行情况

    消息面

    1、周小川：不排除进一步加息

    周小川在瑞士布鲁塞尔出席国际清算银行年会间隙时说，5月的CPI数据符合预期。“我们已经调整过利率，但通胀可能稍稍上升。”他强调，人民币将继续循序渐进地走向可以自由兑换，中国会按照自己的看法来制定汇率政策。中国的汇率政策将一贯地依据渐进性、可控性和主动性原则。

    2、A股新增开户数持续下降

    上周一新增开户数为21.67万户，上周二、周三分别为18.46万户、17.20万户，上周四降至16万户，A股新增开户数连续三天低于20万户。

    3、预告半年报公司六成报喜主营增长与股权转让是主因

    截至6月24日，深沪两市共有468家A股公司预告了上半年业绩，其中近六成公司预喜。而业绩增长主要有两大原因：大部分公司得益于主营业务收入的增长；也有部分公司是在非流动资产处置以及股权转让等非经常性损益方面获利颇丰。

    4、上市公司监管架构将作调整

    记者日前获悉，中国证监会上市公司监管部将新设监管四处，负责对央企类及金融类上市公司监管。这是短期内中国证监会上市公司监管部的第二次调整。此前，针对全流通形势下，上市公司并购重组案例日益增多，原并购监管处分设并购监管一处和并购监管二处，一处主要负责审核上市公司并购重组法律方面的申报材料，二处则主要负责审核上市公司并购重组会计方面的申报材料。

    5、四大金融监管部门22日罕见联手出拳

    中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发文，规范金融机构对客户身份识别、保存客户身份资料和交易记录的管理，以确保客户资料和交易信息的安全、准确、完整。这一规定自2007年8月1日起施行。

    6、《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》发布

    经国务院同意，国防科工委、国家发展改革委和国资委目前已联合发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》。

    焦点板块

    在金融股的拉抬下，早盘沪指探底反弹，但是力度有限，下午沪指继续走低并跌近3900点，个股继续呈现普跌，相当数量的个股达到跌停，只有少部分个股走强。没有主流热点，可以认为，市场人气已经受到了严重的打击，短时间恢复不过来，且资金流出的迹象非常明显。而两市跌停个股也在不断增多，大盘成交明显萎缩，显示当前市场人气涣散，信心不足，恐慌情绪没有得到有效平衡和收敛.

    后市操作

    1、政策作用股市余波未平时，以确保安全为首要目的 

    我国现阶段的股市，投资理念和投资主体都还不成熟，对政策的作用要不轻视、要不过于看重，就象目前在经历了印花税事件后，场内投资者对政策有着"一朝被蛇咬十年怕井绳"的感觉。目前大家担心的政策后果有两个，一个是直接调控市场的信号代表了管理层的态度，一个是持续的紧缩性货币政策其累积效果将对宏观经济、流动性等方面产生不利影响。

    首先，随着印花税政策的出台，的确意味着在管理层直接干预市场的开始，但可以肯定的是其目的绝不是为了打压股市。市场对政策的消化和政策对市场的消化，都需要一定的时间，这个期限可能会比较长，大概在2－3个月。

    其次，连续加息的累积效果。日韩两国政府在本币升值过程中采取了截然相反的货币政策，在日元大幅度升值初期日本央行采取的是减息的政策，最终导致泡沫破裂，而韩国政府在升值期间则是不断的加息、提高存款准备金率。由此可见，在本币升值过程中紧缩性的货币政策是抑制流动性过剩的必要手段，对稳定经济发展是有好处的。

    但市场形成共识往往是有时滞的，特别是现在刚刚经历了心灵的创伤，市场的反映往往带有剧烈的波动性和不理智性特征，因此短期内以确保安全为投资的主要宗旨是没有坏处的。

    2、根据市场的价值中枢，在安全的区域内买入并持股

    通过前面的分析，30倍动态市盈率可以被视为安全区域，如果在政策的作用下股指出现激烈反映，我们认为是短期行为，在30倍动态市盈率附近买入股票的风险较小。

    3、关注真正的价值型股票

    第一类，受惠于本币升值的行业，如服务行业、消费行业、证券行业、房地产行业等。第二类，中期业绩增长明显的行业，从中报预告情况看，石化、有色金属、电力和机械设备等行业预期较好。

    4、关注额外的收益

    重组（包括资产注入、整体上市等）将带来真正意义上的价值投资。

    5、莫把价值投资投机化

    经历了暴跌之后，饱受投机之痛的投资者对价值投资趋之若鹜，以至于目前市场中任何一个投资者言必谈价值投资，但这其中的绝大多数仍是追随市场热点进行的投机行为，即价值投资投机化。从目前市场情况看，真正的具备大幅度价值洼地的股票很少，所谓的价值投资型股票，大多处于估值的上限，这一点请投资者注意。