中信嘉华银行的第一副总裁廖群昨天在一场专题报告会上表示，中国经济当前的最大威胁来自“过度投资”而不是“通货膨胀”。他建议央行将存款准备金率调高到14%-15%左右，以更有效地进行宏观调控。

我国通胀水平的消费物价指数自2006年第四季度开始明显上升，虽然2006年全年仅上升1.5%，但今年3月达到3.3%，引发市场关注，部分分析员更提出要采取更严厉措施控制通胀。但廖群表示，将通胀定为宏观调控的目标是不可取的，政府反而应加强措施抑制过度投资的增长，因为“相对于分析员关注的短期物价增长，过度投资乃中长期性问题，故此较容易被忽略”。

廖群表示，现阶段过度投资的问题对内地经济而言将是一个比通胀更大的威胁。尽管宏观调控主要是针对过度投资，但投资增长在今年1季度仍然达到25.3%。“目前内地的过度投资主要源于两个企业方面的问题，其一是企业获得银行信贷太容易，其二是企业高估投资回报率。”他认为，由于存在3%的超额准备金率，目前小幅调高存款准备金率的做法很难起到明显的效果。他建议，可增加存款准备金率的调高幅度和频率，直至调高到14%-15%，从而切实有效地收缩银根。

廖群表示，加息在现时经济周期对于抑制投资增长的作用有限，因为企业对于投资回报的期望过高，财务成本的增加反而不是太大的考虑因素。(周凯）