中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在１９日发布的博鳌亚洲论坛２００７年会会刊上撰文指出，中国经济在未来仍将持续发展，从而带动中国资本市场的发展。 

哈继铭在文章中指出，资本市场的发展依托于实体经济的发展。中国仍在进行的经济改革、不断推动的城市化进程以及２０１０年前人口结构转变带来的“人口红利”都将推动中国经济持续发展，并进而推动资本市场发展。

哈继铭说，未来五年３５－５４岁龄人群占中国总人口的比例不断提高，将推动中国储蓄上升，从而使得资本价格上扬，对于资本市场的推动作用不可小觑。

哈继铭指出，目前中国资本市场仍然存在证券化率低，投资者结构不合理以及债券市场发展滞后等结构性问题。

目前中国企业对贷款的间接融资方式高度依赖，而股票与债券等直接融资手段居次要地位。世界银行和中金公司研究部等的研究显示，截至２００６年末，中国的证券化率，即股票市场市值相对于ＧＤＰ比重仅为４３％，低于美国、英国、加拿大、法国、日本、泰国、韩国和印度的水平。

此外，哈继铭指出，中国股票市场目前仍以散户为主，机构投资者比例偏低，容易出现非理性的投资行为，造成市场波动性大，抗风险能力较弱。

哈继铭说，伴随着债券市场的发展，以及社保基金、企业年金、保险公司以及合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）等机构的合法入市渠道进一步拓宽，将推动中国资本市场的成熟和发展，实现可持续发展，并成为中国现代市场经济的核心。

中金公司成立于１９９５年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为１.２５亿美元。（记者安蓓 王英诚）