临近春节，中国央行于１６日再次宣布上调存款准备金率０．５个百分点。此时距离上次央行宣布上调存款准备金率仅过一个多月。

在不到一年的时间里，为对冲中国经济中存在的流动性过剩问题，中国人民银行已先后５次上调存款准备金率。根据历史数据，５次上调存款准备金率，累计已上调２．５个百分点，存款准备金率如今将执行１０％的标准。

连续５次上调存款准备金率，这一货币政策工具应用之频繁为近年来所罕见。法定存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性，以往被称为是政策效应比较猛烈的政策工具。

不过，在流动性过剩的状况下，央行已表示，当前小幅上调存款准备金率属于“适量微调”，并不属于政策“猛药”。

所谓“银行流动性过剩”，主要是指银行资金充裕，信贷投放的冲动性较强。央行行长助理易纲近日表示，当前流动性确实偏多，流动性可以用“过剩”表述。他说，从２００３年到现在，中国经济面临的问题是贷款增长过快，投资增长过快，外汇流入比较多，国内银行间流动性偏松，资金充裕。

央行日前发布的货币政策报告中也明确称，对冲过剩流动性是央行货币政策当前的重要任务，未来一段时间中央银行可能将不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。

对此次上调存款准备金率，央行表示，当前国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固宏观调控成效。

数据显示，当前流动性在１月份没有减弱的迹象。央行１５日公布的月度报告显示，当前人民币贷款增速依然很快，１月末人民币各项贷款余额２３．１万亿元，同比增长１６％，增幅比去年末高０．９个百分点。

顺差的高居不下，是导致外汇储备快速增长，流动性过剩的原因之一。海关统计显示，１月份实现贸易顺差１５８．８亿美元，较２００６年１月增长了６７．３％。

对今后的货币政策，央行１６日再次明确，将继续加强银行体系流动性管理。央行此前已表示，搭配运用公开市场操作、提高存款准备金率等方式有效调节银行体系流动性，是今后央行所采取的政策手段之一。