2007年1月以来，行业热点与去年四季度相比发生了明显变化。从成交量变化看，2006年四季度成交集中在金融、通信、交通等行业，而今年初各行业成交量普遍增长，市场热点开始扩散。消费升级以及年底消费高潮的到来推动日用化工、商业、医药、食品、酒店旅游等消费类行业持续走强。景气转好的化工、化纤、软件、元器件、纺织服装行业也成为关注对象。而去年四季度走势强劲的金融、地产、交通运输、建材、钢铁、石油等行业分别受估值、宏观调控以及油价下跌的影响出现调整。

根据年报业绩把握行业热点

截至2007年1月，两市共有520家上市公司公布了2006年的业绩预告。除去8家公司不确定，扭亏、预增、略增、续盈四类报喜公司占总数的66％，远远超过预减、首亏等报忧类公司。与历史数据对比，报喜公司数量也明显超过以往。

通过分析可以看出，预增公司数量最多的分别是机械、

房地产、医药、建材、有色、纺织服装、汽车汽配和元器件行业，这些行业的预增公司都在10家以上，共覆盖99家公司，占预增公司总数一半以上。除此之外，化工、钢铁也是预增公司较多的行业。我们判断，金融、石化、钢铁、交通运输将继续成为盈利大户，有色、钢铁、汽车汽配、化工、机械设备、房地产则有望带来业绩惊喜。

股改承诺引发的投资机会

在

股权分置改革中，非流通股股东的部分承诺，包括增持、未来分红、股权激励、资产注入等，将在2006年报公布时陆续兑现，其中资产注入与分红承诺最值得关注。

随着股改资产注入承诺的落实，2007年资产注入有望进入新的高潮。我们认为，国家立志“做大做强”的电网电力、石油石化、军工、电信、煤炭、民航、航运等7大行业，资本市场将是他们实现快速发展的重要途径，这些行业的央企整体上市机会大。而钢铁、汽车汽配、有色、石油石化、化工、电子信息和电力行业的整合和资产注入机会大。此外，铁路、券商、房地产、有色、医药、交通运输、汽车等行业资产注入的机会也较大。

行业估值和投资策略

我们认为市场未来发展空间不能仅仅依赖于现有上市公司价值的重估，而应主要来自于存量资产业绩的提升和新的增量资产的注入。根据对2006年业绩增长、资产注入可能、估值分析和行业景气度判断，我们看好有色金属、机械设备、汽车汽配、铁路、电气设备、食品等高增长行业；看好化工、元器件、通信等景气回升行业；看好钢铁、有色、交通运输等具有资产注入可能的行业。

同时，我们建议投资者关注2006年业绩好、分红可能高的钢铁、有色、交运、电力、汽车行业。随着年报逐步公布，股改中承诺的分红计划开始兑现，可能促使这些分红数额巨大的行业获得阶段性超越市场的表现。