本周沪胶主力完成了由3月往5月的移仓。本周沪胶期货价格正出现剧烈波动。在经过元旦大幅跳水行情之后，本周沪胶价格连续三天大幅上涨。反复的涨停和跌停，凸显出市场对天胶未来走势的严重分歧。周五沪胶5月早盘跟随TOCOM 天胶期货走低而低开，全线大幅回落，主力705 合约小幅低开，随后期价大幅下滑，盘中交投活跃。外盘原油期货疲软亦令市场承压，但基本面表现强劲支撑市场人气。本周日胶大幅上涨。周五空头持续进行止损买盘令市场开高，但多头持有者在周末前调整头寸并进行获利了结，这削减早盘涨幅。目前东南亚地区厄尔尼诺现象明显，尤其是泰国许多橡胶种植区出现大量降雨，橡胶现货供应受到抑制，为格进一步上涨提供支撑。周四，中国海关总署公布数据显示，中国2006年全年进口天然橡胶161万吨，同比增长14.6%。据初步数据显示，12月进口量为16万吨。天然橡胶进口量大增的消息可能会导致国内期货市场天然橡胶的价格下跌。

虽然本周南美各地区的大豆作物生长条件继续保持理想对盘面仍构成一定压力，但指数基金仍继续增持大豆多单对豆价形成支持作用，而本周期间，各地大豆价格基本稳定，收购数量减少及玉米期价的大幅走高对连豆各合约构成支撑，连豆各合约呈现反幅震荡的态势，主力合约A0705周一、周二小幅上扬，周三至周五反复震荡，本周豆油各合约亦震荡走跌，A0705合约全周成交稍有活跃，持仓量较上周略有增加，A0705本周最高2846，最低2800，报收2824，总持仓202208手，Y0705最高6674，最低6540，报收6572，总持仓36488手。虽然本周南美各地区的大豆作物生长条件继续保持理想对盘面仍构成一定压力，但指数基金仍继续增持大豆多单对豆价形成支持作用，而本周期间，黑龙江产区各地大豆价格基本稳定，收购数量减少及玉米期价的大幅走高对连豆期价呈现反复整理走势产生了重要影响。本周黑龙江各地大豆价格基本稳定或略有下调，收购数量不多，国内豆粕价格稳定，北方略下跌，库存量大，成交不好；进口大豆方面，12月份下旬国内港口大豆到货约47万吨，全月到货量在240万吨左右，预计1月份到货量在220万吨左右，国产大豆较进口大豆的价格优势仍不明显，预计近期大豆价格将小幅度波动。豆粕方面，国内豆粕现货市场在国内外期价止跌反弹的提振下，局部地区报价出现小幅上涨，总体看价格波动幅度不大从目前的情况看，短期国内豆粕现货价格下调幅度有限。豆油方面，据10日商务部监测数据显示，2006年12月份植物油进口到货量较上月大幅减少，进口价格大幅上涨。随着春节的临近，我国豆油消费量还将继续增加，短期内，豆油价格仍将维持强势盘整走势。从技术角度看，本周大豆的期价呈现下探盘整的走势,成交较上周明显放大,豆油期价亦呈现震荡盘跌的走势，A0705周线收出下探阴线，豆价一度下探06年12月以来的箱体支撑低点区域2800的整数关口价位稍做停留后小幅企稳，表明豆价上方仍存在着明显的空头套期保值压力，目前A0705周线形态已明显形成了整理旗形形态，期价在旗形压力的上边线的阻力区域徘徊不前，短期内豆价已回落至2800-2900的前期箱体整理区域，豆价维持技术性整理走势，本周主力空头明显增仓，虽然目前国内豆农明显惜售、但在南美大豆上市时间日益迫近的情况下，预计下周连豆仍将以区间震荡整理为主。

本周CBOT玉米在上周大幅下跌后，走得是一个探低寻找支撑然后反弹的局势，上周五CBOT玉米期货市场获得周末前的空单回补盘支撑，期价小幅上行。周一CBOT玉米期货市场始终没能建立起积极的向上动能，期价延续了隔夜电子盘弱势表现全天呈日内区间窄幅波动。周二CBOT玉米期货市场受恐慌性卖盘影响继续走弱，期价低开低走并最终收于日内低点附近，各合约跌幅在6 1/2-9美分之间。周三，CBOT玉米期货市场摆脱了早期指数基金、投机基金卖盘压力，期价全天大部分时间里稳步反弹，最终各合约收涨2-6美分。受明天重要报告前的大规模平仓盘支撑，周四CBOT玉米期货市场继续走出反弹行情，期价日内高开高走并一度达到20美分涨停板水平，最终各合约大幅收高14 1/2-17 1/4美分。明天早晨，美农业部将公布月度供需报告以及季度库存报告。分析师目前平均预测美国2006-07年度玉米产量为107.16亿蒲式耳，较农业部上月报告减少3900万蒲；平均预测截止12月1日的美玉米季度库存为91.07亿蒲，较去年同期下降7.08亿蒲；平均预测美玉米年度结转库存为8.93亿蒲，低于上月报告的9.35亿蒲以及上年度的19.71亿蒲水平。本周大连玉米也基本追随了外盘的走势，期价在60日均线处获得支撑后开始反弹但是到了周五在CBOT大幅收涨之后期价虽然高开，但是随后就呈高开低走的局势，走势明显弱于外盘说明国内空方打压的力度还是比较强的。基本面上国家粮油信息中心1月份预测，2007年中国玉米播种面积为2735万公顷，较2006年的2705万公顷增加30万公顷，增幅1.1%。主要原因是玉米种植效益高于大豆，使一部分大豆播种面积转移到玉米中。在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米产量为1.45亿吨，较2006年1.42亿吨增长300万吨，增幅2.1%。现货方面广州和锦州两港的玉米价格开始回落广州的价格下降到1620元/吨，东北部分地区的价格也开始小幅回落，山东等地区的玉米依旧保持坚挺。美国农业部一月份的报告可能是至关重要的，现在市场普遍认为这份报告可能利多。

本周沪胶冲高回落：出现了两个涨停板，主力705合约曾站上20000整数位，周末价格却出现深幅回调，几乎封上跌停。价格的上涨主要有以下原因：国内停割，东南亚产胶区降雨削减了产量；市场对中国厂家的节前备货抱有期待；卖家的惜售行为；主力资金拉抬价格。而周末的回落也不令人奇怪：随着价格上涨，日胶在250日元、沪胶在20000元上方都受到了更大的压力，技术回调和获利回吐的担忧加重；东京胶四大空头的持仓比例再度上升到与四大多头不相上下的水平，国内现货抛盘有所体现，仓单数量微升；原油本周表现一直极其疲软，胶市不可避免要受到影响。东京胶的走势依然很强，价格并未回落到250下方；周末国内仓单显示出来的增加预计会受到限制，对现货空头而言，目前抛空利润有限。因此市场可能需要一段震荡来消化涨幅。尽管周末下跌，但估计不会使胶市重返熊途，可观的跌幅与巨大的涨幅一样，更多地反映了沪胶的特性—猴性。

LME铜价在经历了一段大幅的下跌行情之后，本周企稳反弹。周一铜价创出半年来的新低5430美元/吨后在一些买盘和空头回补的刺激下有所反弹，而在周四铜价反弹至5945美元/吨后乏力显现，目前的铜价又再次下跌至5785美元/吨。但是从整周的走势来看，铜价还是稳住了阵脚。沪铜本周随伦铜走出反弹行情，主力0703合约在触及52440元/吨的低位后迅速反弹，但是后半周反弹乏力，铜价有所回落，0703合约周五收于54020元/吨。基本面上依然没有什么气色，LME铜库存本周累计增加2275吨至195450吨，再创新高。此外现货依然维持贴水状态，因此就目前国际市场上的需求来看，疲软的事实并未得到改善，因此目前的这种反弹只能看做是一种修正行情。国内方面，库存并未出现太大变化，现货依然是处于升水状态。此外，从近来下跌的走势来看，国内的盘子明显是被动跟随伦铜波动的，并且表现出一定的抗跌性，这些都说明了国内的需求还是存在的。但是国内铜价是否能重拾升势还要看伦铜价格的走势，就目前来看，还没有一个明确的信号表示伦铜将会触低上涨。因此预计沪铜还会随伦铜以疲软走势为主。

本周进行了第9次最低收购价小麦拍卖的，成交价格、成交率都出现了下滑，但对郑州强麦影响有限。本周郑州强麦在最近的几个交易日非但没有下跌，相反还有一定的反弹，主要原因就是强麦仓单数量较少。小麦前半段，延续着乏味的整理行情，周三小麦显示出一定的反弹迹象期价大幅走高，成交持仓也出现较大的增加。709小麦价格区间大致在1850－1910之间。周五WS709出现了高开低走行情，期价总体呈现欲扬乏力的走势，这更多地体现了政策面对盘面的影响。预计强麦后市仍有上涨空间。CBOT小麦10日开盘涨跌互现，追随隔夜走势，但随后转入下行并跌至06年9月28日迄今低点。在周四由于玉米的强劲支撑，以及前期大幅下跌后的空头回补，使得CBOT小麦反弹收高。本周强麦仓单为10176张,比上一周减少了1254张。春节即将来临，国内面粉需求将会保持增加的态势，面粉加工企业对小麦需求量将会有增无减，对国内小麦价格形成有力支撑。但是今年国家最低收购价小麦收购数量庞大，可以有效地调控国内小麦市场价格。一旦小麦价格大幅上涨，国家将会加大小麦拍卖数量，小麦数量可以迅速增加，抑制小麦价格的上涨。（首创期货/朱杰）