本周是07年第一个交易周，虽然只有两个交易日，但是A股市场出现大幅震荡，不过B股市场没有跟随A股走势，而是以阳线报收。周四是2007年的第一个交易日，沪深两B股市场以阳线形式开幕，深沪B股市场随A股市场继续强势上行，但盘中震荡明显加大，特别是成交量的快速放大使得短期调整风险迅速加大，由于市场连续上扬所带来的巨大获利回吐压力在盘面中开始显现。沪B指收报131.38点，涨0.97%，成交5.98亿元；深B指报440.61点，涨1.68%，成交8.45亿元。从市场运行情况来看，，两市权重股依旧是当前强势上攻行情的主力军，招商局B、江铃B、中集B、振华B股等一线蓝筹股继续领涨大盘，但从盘口来看，短线下跌个股家数也在逐步增多，部分个股调整幅度较大，其中ST股以及三线股成为跌幅最大品种，雷伊B、宝石B、*ST联华B均出现跳水走势，个股分化情况非常严重。周五沪深B股指数震荡走高，成交量较上一交易日有所萎缩，个股大多上涨。沪B指收报133.46点，涨1.58%，成交5.06亿元；深B指报441.86点，涨0.28%，成交6.87亿元。从盘面上看，沪市开开B涨停、三毛B涨幅靠前；*ST联华B、锦投B跌幅靠前；深市粤电力B、苏威孚B涨幅靠前；雷伊B、宁通信B跌幅靠前。

国际资本市场对我国证券市场的影响将越来越直接。在经历06 年世界范围内股市的大面积上涨之后，由于全球经济增长仍然存在较大的不确定性，上市公司07 年的经营业绩预计将难以出现较大的增长，目前世界主要证券市场如美国、香港等在经过大幅上涨之后整体估值水平已有偏高之嫌，从公开信息资料情况看，国际上诸多著名投资机构对美股、港股07 年的表现出现较大的分歧。如果07 年美股、港股出现较大的振荡，对与国际化联系越来越紧密的沪深市场将会产生一定的作用。

从目前了解的情况看，受我国经济持续大幅增长的推动，07 年上市公司业绩有望出现15－20％的增长水平，如果这个盈利预期能够达到则对于稳定现有的存量资金并吸引新资金的加盟会产生积极地影响。由于年报公布，新会计准则对公司的影响将在此次年报中得到体现，其中蕴含的机会比较大，对于新会计准则上，要把握投资性房产及土地的重估以及对外股权投资的重估这两大块上，预计在4月底前仍将有不少个股因为这个题材而受益。但是重估是一次性的收入，不是公司主营的稳健增长，故那些主营不理想的个股，即使有一定的重估收益仍不是重点关注的对象。其次要注意该板块的时效性，预计其相关的炒作将随年报的公布股价得到相应的体现而告一段落。

整体上来看，07 年证券市场的外部条件将发生变化：从有利因素来看，我国经济有望继续保持稳定健康发展的势头，成为推动资本市场长期走好的坚强支撑，人民币的持续升值态势不可逆转，且种种迹象表明我国可能已经进入长达几年的本币升值周期，证券市场将继续成为各类资金关注的场所，世界历史上本币升值对本国资本市场都产生了巨大推动作用，相信中国市场也不会例外，这也应该是对今后市场最为有利的、最重要的因素，此外，股指期货、融资融券业务的推出将会进一步确立大盘蓝筹股的地位，为大盘运行起保驾护航的作用。

值得注意的是，随着股权分置改革的基本完成，而A、B股双轨运行的历史遗留问题的解决措施或将在07年得以实施，相信管理层会积极推动，让被边缘化的B股回归。目前业内较为认同的解决途径是，上市公司根据各自具体情况采取回购B股或者A、B股合并的方式。一旦这一问题得以解决，A、B股之间的显著价差有望成为2007年的一重大套利机会。

目前沪B指已经运行在130点一带的阻力区域，深B指也已刚创出历史新高，市场中长期上升空间仍很广阔，短线将在重要阻力位区域进行反复震荡，但很多经过前期调整后的个股有望再次启动。由于股权分置改革接近尾声，B股市场的政策性环境有望在07年发生变化，市场的技术面和基本面特征将预示着B股市场将有着很大的套利空间。从技术形态上看，股指短期动能指标严重超买，但趋向指标形态依然保持良好。同时市场自8月份以来一直运行在主升浪里，走势仍很稳健。总体来看，市场短期上涨过急，有震荡整固要求，但中期仍有望继续向上拓展空间。周四深圳B股放出来的成交金额是自06月1月19日以来最大的量能，虽然维持在原有的上升通道内，甚至于创出本轮次的新高，但也无法掩饰市场中有资金正在借着上涨的机会进行套现，深成份B指从06年9月下旬上涨以来几乎是没有得到过像样的调整，无论是长线还是短线，其获利筹码都相当的丰厚，一旦出现做空，那么对市场的杀伤力是非常之大的，注意近期的风险。

整个市场自06年8月份以来就已经进入了本轮牛市的主升三浪，其时间和跨度将远远大于06年上半年那波行情，整个主升浪运行中或有两次级别较大的调整，但调整之后都将迎来更好的涨势。在主升浪中，很多优质的板块都将出现轮番上涨的机会，市场即便调整，也是对上涨过高的股票进行的休整，这需要投资者有着较为激进的态度和高抛低吸的策略。

实际上，从中长线的角度看待市场，对随时到来的中期调整的担忧并不是最为关键的。因为市场运行在主升阶段中，后市市场仍有着非常广阔的上升空间。随着行情向纵深发展，几乎所有的优质股票均会得到轮番炒做的机会。在主升阶段中，所谓的中期调整也是对部分股票上涨过急过高的休整，就像06年7月份的那次调整，只要投资者抛去涨幅过高的股票，不断低吸被市场暂时遗弃的优质股票，就可以避免大部分系统性风险，获得不错的收益。（东方证券/刘菲）