厉以宁

北京大学光华管理学院名誉院长，十届全国政协常委、全国政协经济委员会副主任，是我国最早提出股份制改革理论的学者之一。

“印花税调整不会影响股市的基本面，但会抑制投机行为。”

“中国股市的人气不能丧失，资本利得税对股市的冲击太大，我不主张采取如此猛烈的手段。”

应广州市委宣传部之邀，著名经济学家厉以宁今日下午将在广州艺博院向公众开讲《中国社会经济可持续发展的几个问题》，昨日他在接受媒体专访时表示，中国股市的牛市状况没有改变，但牛市不能变成“疯牛”。

“政府希望多投资少投机”

提高印花税有利于股市稳定

记者：最近财政部提高印花税对股市产生冲击，您如何看待目前中国的股市？

厉以宁：这个问题要从两方面来看，其一，政府希望多投资，少投机。我认为印花税的提高实际上并不影响股市的基本面，对投机的行为就要抑制了。从中长期来看，股市是一种比较稳妥的投资办法。但是过快、过频繁地换手实际上对股市的发展是不利的。所以我觉得这次印花税的上升正表明政府的宏观调控措施在保持股市的长期稳定。

其二，中国的整个经济增长处在一个健康的、发展的环境中。国外有些报纸讲中国这样下去是不是会出现1929年的情况(美国经济大危机)？我看不会。1929年的美国是一个生产过剩的国家，而目前中国经济形势看好，处于一个健康发展的环境之中。但是股市的上升应该是波浪式的，或叫螺旋式的上升，所以投机过度是有害的。

“股市无法预料，稳定必须保持”

提高印花税之外政府还要做两件事

记者：股市会跌到一个什么样的程度？　

厉以宁：股市的很多问题是无法预料的，但有一点，股市的稳定是必须保持的。提高印花税不是为了打压，是为了抑制投机。让股市平稳地发展，对政府、老百姓、股民都是最有利的，大家都希望平稳发展。

在这种情况下，政府应该做另外两件事情：第一，加强监管，防止出现诈骗、内幕交易。人气不能丧失，对股市失去信心就是因为诈骗案、内幕交易。第二，始终应该把对股民的投资的风险教育放在重要的位置，很多股民过去没有经历过股市的波动，所以风险意识比较小。经济学家和各类机构不要宣传某某股民把房子抵押投入股市的行为。

最简单的一句话就是：鸡蛋不要放在一个篮子里。

“我不主张采取如此猛烈的手段”

资本利得税对股市冲击太大

记者：有消息和呼吁在提高印花税之外还要征收资本利得税，对此您怎么看？

厉以宁：中国的股市刚复苏，我们希望股市能够稳健地发展。资本利得税对股市冲击太大，我不主张采取如此猛烈的手段，这对股市的冲击太大，国外也很少采用这种手段。

我不同意“全民炒股”的说法，这是个带有艺术性的语言，而不是经济学的语言。应该这样说，现在很多人在关心股市，进入股市，这是好现象，这是普及证券市场知识的最好机会。

“牛市不要变疯牛”

“牛市”转为“熊市”有三大原因

记者：在什么样的情况下，中国的“牛市”才会发生转变？

厉以宁：从牛市转为熊市有三个原因：第一，整个经济处在一个滑坡的状态，牛市一定会转为熊市，但中国不会出现这个情况。第二，人气的丧失。人气的丧失就是因为对政府失去信心了，特别是对监管部门失去信心了，诈骗案太多、黑幕太多了。对政府的信心不会丧失，但监管不得力的话，人气也未尝不可以丧失。第三，国际传递的影响。当年美国的股市下跌影响到了欧洲、日本，这点今后还可能有的，但在中国不会。因为中国的股市和国际上的联系还是比较少的，会有影响但不会很大。大家应该对中国的牛市有信心，但“牛市”不要变“疯牛”，“疯牛”就不好控制了。