高盛亚洲区董事总经理胡祖六先生作专题演讲

高盛亚洲区董事总经理胡祖六在第11届中国资本市场论坛上表示，中国在未来10年可以超过印度、加拿大、法国、英国，成为美国与日本之后的全球第三大股票市场，可以实现一个量的飞跃，也同时希望有一个质的突变。

他认为，中国证券市场首先需要规模扩张。经过2006年的发展，中国的股票市场已经初具规模，上市公司的数量达1405家，但是与全球最重要的资本市场相比，中国的股票市场还是非常之小。例如，美国的股市总值超过20万亿美元，是中国的20倍以上；美国股市占GDP的比率为160%，而中国股市占GDP仅为46.6%。

“我感到很汗颜的是中国GDP是印度3倍以上，而股票市值却小于印度。”他表示。相比印度，虽然中国具有制造性的优势，但是印度在金融体系方面优于中国。中国的GDP是印度的3倍以上；印度股市占GDP的比重为124%；印度的上市公司数量将近6000家……所有这些都与我国情况相去甚远。

谈及制约中国资本市场规模的原因，他认为主要是中国的金融体系还是以银行为主的体系，长期以来企业内部的外部融资主要是银行的信贷融资，股票的比重常常低于10%。然而，目前股票发行、上市所需要的复杂、繁琐、耗时的程序——由于人为因素造成股票上市融资受到阻碍，导致了很多的企业无法直接融资。为了满足企业融资的需要，中国的股市应该简化发行上市的手续，改善公司治理的透明度与市场的流动性，增加我们的国际竞争力。

他指出，一个强大的资本市场往往以二级市场作为后盾，二者并不矛盾。例如，从90年代到2000年美国纳斯达克最鼎盛的时候恰好正值美国IPO发行最高峰。其实，具有成长潜力的企业源源不断进入资本市场是为机构和散户投资者提供崭新的投资机会，提供市场动态发展的必要条件。何况，中国国民的高储蓄率给资本市场的发展也提供了条件。因此，要促进更多的国内外企业上市，使上市数量增加，大大扩大我们的规模。预计2016年，中国的股票市值可达5兆美元，到2020年达10兆美元，中国GDP的比重达到70%。（本报记者 俞靓）