曹开虎

获西芒杜铁矿石项目44.65%股权，当地政局不稳考验中铝投资

中国铝业(601600.SH；02600.HK)正在试图通过进入铁矿石行业，来扭转目前电解铝行业糟糕的市场表现。

昨天这家中国最大的电解铝企业宣布，将投资13.5亿美元入股非洲几内亚西芒杜铁矿石项目。

后者此前为铁矿石巨头力拓集团拥有。力拓因为身单力薄，决定“邀请”与非洲国家政治关系较好的中国企业共同开发那里的矿藏。

就在去年，这家曾经陷入困境的矿业巨头也曾“邀请”了中国铝业母公司中国铝业公司拿出195亿美元救助，但是随着金融市场的好转，又撕毁了协议，甩掉了中国企业。

“冒险的投资”

7月29日下午，力拓董事长杜立石和中国铝业公司总经理、中国铝业董事长兼首席执行官熊维平，在北京参加了项目签约仪式。

根据双方签署的有约束力的协议，两家企业将组建一家合资公司，开发并经营位于几内亚的西芒杜铁矿项目。

力拓原先所持有的西芒杜项目的95%股权将由双方新成立的合资公司持有。中国铝业将在未来2~3年内，向合资公司分期投入总共13.5亿美元用于项目资本开支，最终获得合资公司47%的股权。

一旦13.5亿美元资金到位，中国铝业和力拓在西芒杜项目的持股比例将为44.65%和50.35%。剩余的5%由世界银行的分支机构国际金融公司持有。

“这对于交易双方乃至整个铁矿石市场各方均具有重要和积极的意义。”熊维平告诉《第一财经日报》，“一期项目投产后，产能将为7000万吨铁矿石，并优先满足中国市场需求。”

力拓首席执行官艾博年告诉本报，预计未来5年内这个项目将实现投产。

尽管项目对于中国摆脱铁矿石国际垄断局面有所帮助，但是风险犹存。“几内亚的政局不稳定，对一个国家投资最先考虑的就是政治形势。”给中铝这项交易提供咨询的一位负责人在接受本报采访时表示。

事实上，双方已经对此打了“预防针”。根据协议，几内亚政府拥有收购这个项目最多不超过20%权益的选择权。几内亚政府近期表示愿意行使该选择权。一旦行权，意味着力拓、中国铝业和国际金融公司在西芒杜项目的权益将等比例下降。

扭转局面

借助这个项目，中国铝业将逐步拓展产业链。

在此次关于西芒杜铁矿项目的推进过程中，前期是由中国铝业公司与力拓签署合作意向协议的。中国铝业公司表示，从上市公司中国铝业的长期战略发展角度出发，集团决定将该项目推荐给中国铝业。

中国铝业迫切需要进入铝以外的其他产业。最近几年，由于产能严重过剩，加上金融危机影响，中国铝业经营较为困难。

而去年一季度，中国铝业亏损了18.9亿元，当时同比大幅下滑250.8%。去年全年，中国铝业销售收入仅为702.8亿元，同比下滑8.4%，而且归属于母公司净利润为亏损46.5亿元。

虽然今年一季度实现了扭亏，并且实现了归属于母公司所有者的净利润为6.27亿元，同比大幅增长了133.19%，但是由于铝价一降再降，这家企业再度迎艰难时光。

安信证券首席行业分析师衡昆认为，随着铝价、氧化铝价格回落，以及优惠电价的取消，预计下半年中国铝业的盈利将再度面临回落，“并可能出现单季度亏损”。

熊维平表示，中国铝业将积极拓展新的发展空间，积极寻求发展其他资源能源业务的机会，努力向铝相关上游行业延伸，向煤炭、自发电一体化，铁矿石等其他金属领域以及海外优质资源开发项目发展。