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强生全资控股大宝 23年本土品牌大宝仍将保留
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 07 月 31 日 
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强生全资控股大宝,成交价或为挂牌价23亿元。(图片来源:中国证券报)

委身强生 大宝依然“天天见”

美国强生公司旗下强生(中国)投资有限公司昨日宣布,公司已经完成收购北京大宝化妆品有限公司的交易。强生公关部门人士在接受记者采访时表示,大宝现在正式成为强生(中国)的全资子公司。至于最敏感的最终收购价格,强生和大宝方面都表示不方便透露。

强生方面表示,对大宝的收购已获得了所有相关政府部门的批准,并完成了必要的收购程序,交易的条款中包含了一份全面的员工安置方案,以有效保障员工的利益。

距大宝去年在北京产权交易所上以23亿元的价格挂牌转让一年多之后,强生终于“抱得美人归”。汉鼎世纪咨询公司执行总裁王涛认为,此次收购之所以打了“持久战”,原因是国企收购面临诸如员工福利、安置等诸多问题,这实际与历经坎坷的凯雷收购徐工案非常类似。

收购价仍未公开

昨日,记者向大宝和强生有关人士询问收购价格时,双方均非常谨慎,表示现在没有可以透露的消息。

大宝去年3月在北京产权交易所的挂牌公告显示,此次股权整体转让,包括北京三露厂持有的83.42%国有股与大宝职工持股会持有的16.58%股份,挂牌价格为不低于23亿元。

当时的挂牌公告显示,大宝经审计的资产总额为6.45亿元,净资产4.59亿元;2006年主营业务收入为6.76亿元,净利润4100万元。根据北京华荣建资产评估事务所以2006年2月28日为基准日的评估报告,大宝资产总额为24.26亿元,负债1.85亿元,所有者权益为22.41亿元。虽然大宝的经评估所有者权益接近23亿元,但23亿元毕竟是4.59亿元经审计净资产的5倍,这不能说是一个“便宜”的价格。

王涛认为,大宝属于典型的大众消费品,每年的业绩增长比较稳定,因此尽管有一年之隔,收购价应该不会有变化。在此次收购中,价格实际上不是问题,关键在于大宝公司的员工福利、大宝品牌保护等问题。

此前有业内人士认为,强生的打算有可能是先受让大宝一部分股权,再运作大宝在A股上市,最后再协议收购三露厂持有的大宝剩余股权。大宝如果不能上市,强生将很难收回收购大宝所付的23亿元投资。

强生对此表示,对未来发生的事不作任何评价。分析人士指出,大宝既已成为外资企业全资拥有的子公司,近期在A股上市的可能性极小。

大宝品牌将继续保留

资料显示,大宝是一家身份特殊的公司,目前占全国化妆品行业4%的市场份额,被看作民族化妆品品牌中的一面旗帜。大宝系列化妆品自1985年诞生至今,适应了不同时期、不同层次的消费需求,拥有大宝SOD蜜、日霜、晚霜等多个中国市场上的知名产品。《2004年中国美容产业年度发展报告》显示,大宝以26%的市场份额位居中国护肤品市场前列。

对于外界关注的大宝品牌保留问题,强生相关负责人在接受记者采访时表示,作为深受中国消费者欢迎的品牌,大宝的品牌将保留,原有的产品线暂时也不会发生变化。至于大宝品牌将保留多久,大宝和强生都没有作出进一步说明。

强生开云网页版-开云(中国)官方在线登录发言人表示,强生是主攻中高端市场的国际性日化公司,再加上大宝品牌在中国市场上的占有率,因此对两家公司的合作充满信心。

王涛认为,强生收购大宝之后,如果双方合作比较顺利,大宝的品牌应该会保留四五十年,类似联合利华与中华的合作,也只有长期保留大宝品牌,才能够保证强生对大宝的品牌投入能够获得收益。另一方面,大宝作为低端护肤产品,按照目前的销售收入和人群使用频率,在国内市场的占有率较高,品牌优势非常明显。

强生收购大宝初期,由于双方产品定位和销售渠道存在一定差异,强生的可伶可俐主攻大城市,而大宝定位于二三线城镇,双方合作后面临的融合难度,也一度使这起收购不被看好。

王涛对此预测,强生在收购大宝后,可能将大宝做成类似“小护士”的品牌,大宝将依然走中低端路线,产品定位将维持现状。此前,大宝曾尝试做高端产品,但效果并不理想。

有业内人士认为,大宝在二三级市场的品牌形象和渠道建设较好,又是“中国名牌”产品。强生等外资日化公司一般主做中高端市场,如果想向二三级市场渗透,直接收购大宝是一个不错的选择。

员工安置“难题”化解

从去年3月大宝股权整体转让在北京产权交易所挂牌至此,已过去了一年多的时间。王涛认为,在这期间,大宝的职工安置问题成为困扰强生的最大难题,成为延缓收购速度的最大障碍。

除了民族化妆品生产商之外,大宝还有一个非常特殊的身份——全国明星福利企业,安置的残疾员工(主要是聋哑员工)占员工总数的35%,大宝公司副总裁刘再军就是与大宝一同成长起来的一名聋哑人。

强生开云网页版-开云(中国)官方在线登录发言人告诉记者,大宝的大部分员工仍服务于大宝品牌,原有国企员工的权利和福利仍保留,没有发生变化。大宝总经理办公室主任王文兵表示,对此不作任何评论。

来源: 中国证券报

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