清洁、高效的天然气难以走出低价泥潭，这不仅是目前出现在国内的现象，也是全球天然气市场无法回避的问题。今年以来，在天然气期货合约交易最为活跃的美国市场，这个合约品种成为了表现最差的能源类大宗商品，并对欧洲市场的气价构成下行影响。“天然气价格已经低到不能跌”——埃克森美孚下注救市，俄罗斯政府出手提高民用气价，而各家金融机构也改变之前唱衰天然气的风向，称气价已经进入上行通道。然而，随着供暖季结束导致需求下降，低气价时期真的能画上句号吗？

煤贵气贱

本报记者从芝加哥商业交易所网站了解到，在天然气期货交易最活跃的纽约商业交易所(隶属芝加哥商业交易所)，Henry Hub天然气期货主力合约4月1日盘中价格为3.877美元/百万英热单位。而根据彭博社数据，如果考虑到不同煤种，不同电厂的效率和库存能力，美国的煤价约在4.2美元/百万英热单位。这样算来，比“油贵气贱”更甚，美国甚至达到了“煤贵气贱”的地步。谁能想象，2008年7月时，天然气期货价格曾高达13.694美元/百万英热单位。

美国的天然气价格显然也对欧洲产生了影响，在洲际期货交易所网站，记者了解到，欧洲气价的标杆英国天然气期货合约的走势大致与美国相同。

据彭博社3月29日报道，在路透/Jefferies期货指数里，今年唯在一表现上输给天然气的大宗商品就是下跌了37%糖。截至3月16日，共有价值70亿美元的186983个天然气合约被卖出。美国能源部的数据显示，美国天然气库存在去年11月达到3.837万亿立方英尺，为历史最高，并在今年3月19日当周达到1.626万亿立方英尺，比过去5年的平均上升了8%。

救市行动引发“拐点”说

据彭博社报道，年初天然气价格不振是因为对冲基金正在集体做空天然气，这与正在大肆购买天然气资产的埃克森美孚等公司形成对赌局面。而3月末的情况表明，已经有越来越多的主体加入到做多，或者至少是看多天然气的队伍。彭博社称：“这种情况和1998年埃克森收购美孚公司之后油价大涨十分类似。如果历史重演，埃克森公司将再次成为赢家。”

去年年末，埃克森美孚以410亿美元收购美国天然气巨头XTO。之后，法国能源企业道达尔、世界最大的综合商社日本三井物产以及美国的煤业巨头Consol相继购买了美国页岩气田的股份。

就在今年3月初，高盛还曾下调对天然气价格的预期，而3月29日，这家饱受争议的投行在发布的市场预期中回船转舵，称天然气价格将在未来12个月内上涨到6美元/百万英热单位，也就是比当天纽约商品交易所的天然气价格上涨约50%。而摩根大通银行在3月12日写给客户的一份报告中说，由于全球经济复苏以及工厂增产，今年全球液化天然气(LNG)的装船量有望以更快的速度增加。“2009年LNG主要市场去年的进口量减少被欧洲和中国的进口量增加所弥补，最后两个月全球LNG出口量达到了创纪录的高位。”报告指出。

美国咨询机构RBC Capital Markets分析师Scott Hanold表示，埃克森美孚对XTO的收购暗含未来天然气价格信号，因为只有未来天然气价格达到6.5美元/百万英热单位以上，才能使这单收购成为一笔划算的买卖。

除企业之外，天然气生产国政府也加入“保价”的行列。自4月1日起，俄罗斯联邦物价局将俄罗斯居民用天然气的批发价提高15%。这已经是今年的第二次调价，自2010年1月1日起，俄罗斯居民所用的“天然气工业股份公司”的天然气批发价已经上涨了5%。

专家：基本面改善迹象已现

对天然气价格“拐点”是否即将来临，中国石油大学工商管理学院天然气专家刘毅军对本报记者表示：“我从去年年末就说，对天然气价格的下行持谨慎态度。”他表示，以美国为例，目前需求的变化规律并没有出现异常，对气价的影响主要来自供给层面。

很多人把之前气价的下跌归于页岩气技术进步带来的供给增加。根据彭博社统计，在过去两年间，全球页岩气订单超过了484万亿美元。国际能源署(IEA)的相关研究表明，由于美国非常规天然气产量出人意料的激增，2012至2015年，全球每年约有2000亿立方米的天然气供应过剩。

来自美国能源信息署数据显示，美国天然气产量在2007、2008、2009年度的增幅分别达到4.8%、4.4%和2.3%。刘毅军表示，“近年天然气产量的增速远高于该产品的年平均增速。增量的绝对量大致在300亿立方米/年，主要源自煤层气和页岩气的增产。”按照刘毅军提供的数据，美国天然气的年增量相当于中土天然气协议中，土库曼斯坦未来对中国的年天然气供应量。

知名能源报价、分析提供商阿格斯公司亚太区总经理Jason Feer也对本报记者表示了相同的看法：“天然气期货价格下跌是因为美国本土技术进步导致的天然气产量大增。页岩气的发展完全转变了美国天然气市场，对LNG的冲击尤其大。在未来几个十年，美国将不再是天然气进口大国。”

不过，疑问犹在，最大的问题是，2007年，天然气产量增速已经达到4.8%之高，而价格峰值的来临却是在2008年7月，供给的急速增加并没有立即拉低价格。对此，刘毅军表示，“因为届时气价处于上行通道，对供给的增加需要一定反应时间。”Jason Feer也表示，“应该和市场投机关系不大。”

刘毅军表示，从基本面的角度来说，随着全球经济逐步复苏，需求的增加将对气价形成上行的支持。“我们看到，对于天然气产业链处于成熟阶段的地区，在需求正常变化的范围内，产量的小幅度增长就可以导致价格较大的变动。美国是这样，欧洲的市场也具有一定相似性。但是，首先，对于亚太地区像中国、印度这样的天然气产业链处于快速发展阶段的新兴市场，需求的增加可能部分抵消供给增加引起的价格下行压力。其次，随着美欧经济的恢复，这些地区的天然气需求也会回升。”他的推断不无道理，1月26日美国第三大化工公司DuPont Co.业绩增长大幅超出分析师预计，车用塑料和电子材料生产商Dow Chemical Co.股价在去年翻了3番，这些都部分应证了美国对能源的需求正在恢复。

刘毅军同时表示，要抓住目前国际气价尚且低迷的机会理顺国内天然气价格改革。“低气价对价改是一个好消息。要知道天然气价格并不仅仅是简单地涨价，而是天然气价格形成机制的一种改革。从这个意义上来讲，如果外部价格走低的话，有利于天然气价格形成机制的理顺。”

截至4月2日发稿时，记者了解到纽约商业交易所天然气期货价格已经由跌转升，为4.086美元/百万英热单位(约合1.07元/立方米——编者注)，当日早晨发布的前一周库存环比增量亦低于预期。(记者史丰蕾 于欢 王海霞)