可以放大的经验

    成熟的资本运作能力，演绎了一出国内企业借壳上市的经典案例。

    2009年12月18日，在上海证券交易所召开的第8届中国公司治理论坛上，这一案例获"典型并购重组案例奖"提名。业内人士认为，其成功之处在于对资本市场周期机遇的有效把握。

    对于山西这片资本发展刚刚起步的土地来说，这样的成功案例的确值得大书特书。作为上述会议的参阅材料，该成功经验甚至排在发改委主任李宝卿、资本办主任王华的演讲材料之前，被放在了第一的位置。

    主会者显然是通过山煤的成功，告诉与会者，"市也可以这样上。"

    一位拟上市的煤企代表告诉记者，这份材料要拿回去好好给老板研究研究。

    借壳或大规模复制

    随着我国证券市场的不断发展，并购重组逐步已经成为企业实现上市的又一途径。

    所谓借壳上市，指的是非上市企业先收购上市公司的股权，取得控股地位之后，再利用控股权，由上市公司反向收购自身的资产、业务，将自己的资产置入上市公司，从而实现间接上市目的。

    在目前IPO受阻、国内资本市场低迷的情况下，通过借壳方式上市已渐成趋势。

    据省资本办咨询委员会副秘书长李燕生介绍，从2003年至今，全国上市企业中已经先后有600余家的控制权发生过变更。

    "山西的企业完全可以从山煤的成功中，汲取自己所需的东西，实现上市。"李燕生说。

    事实上，除了山煤并购成功以外，由煤炭企业担当重组方实施借壳上市，山西拟上市的煤炭企业有着太多的先例可循。

    "甚至可以说，在借壳重组的市场上，有着上市需求和雄厚实力的煤炭公司是那些亟须脱困的上市公司的首选，特别是那些'问题公司'对重组方'言必称煤'。"

    在这些案例中，也不乏山西煤企的身影。

    当年的"问题公司"草原兴发在走到存亡边缘时，中粮集团、上海烟糖、娃哈哈等都曾经传言要介入重组，但最后均放弃，共同的原因是公司负债太多，实际资产不足。最终拯救了草原兴发的正是煤企平庄能源。