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全球货币政策分化 中国加息面临四大矛盾
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 02 月 01 日 
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矛盾3 出口与人民币升值压力

去年12月,出口自2008年10月以来首次出现增长,同比增长17.7%。然而央行的最新报告称,今年中国对外贸易形势仍然比较严峻。

然而人民币升值的压力在中国出口反弹的背景下又再次加大,如果人民币升值无疑将打击尚未完全好转的出口。

中金最新报告指出,2010年人民币兑美元升值幅度为3%~5%,最初时间点可能在3月份。瑞银证券首席经济学家汪涛预测监管层将继续鼓励境外直接投资,尤其是对资源和能源领域的投资,并逐步放宽境外证券投资;在2010年下半年重新开始让人民币升值。

矛盾4 经济过热与硬着陆

我国政府2009年的基建大投资及鼓励购房购车的信贷政策令2009年四季度国内生产总值(GDP)环比折年率为11.3%。中国经济目前的一些产能已捉襟见肘——汽车业出现加班现象,工厂正在超负荷运转。同样的瓶颈问题出现在了电力、煤炭甚至制铝和钢铁行业。

“主要工业部门的过剩产能一直在快速减少。”高盛在最近的一份报告中写道。“之前过热的部门现在更热了,经济过热为通胀上升打下根基。”经济学家郞咸平对记者说。

政府于今年采取二套房贷款首付必须四成,开发商买地首付得五成等新政。但龚方雄担心的是,一旦房地产“成功”被打压,中国经济即有可能发生硬着陆的风险。

对此,市场人士建议放开对能源等部门的垄断,分流过热资金,同时大力发展廉租房。

政策动向

均衡成信贷调控关键词

据新华社电在去年年初出现的信贷井喷格局如今有所隐现。新年第一周我国银行新增信贷超过6000亿元,前两周则突破万亿元大关,尽管之后银行通过调节信贷投放节奏,新增规模有所下降,但今年一月份我国银行新增信贷继续井喷、再次触及高位已无悬念。

分析人士认为,未来商业银行将更加注重把握信贷节奏,信贷均衡投放将成为今后一段时间上至央行、银监会,下至金融机构不断提及的关键词。

“监管层提及的今年7.5万亿元新增贷款规模虽比去年有所减少,但仍是一个相当高的数字。”交行首席经济学家连平说。央行有关人士日前也指出,当前要保持货币信贷合理充裕,引导金融机构均衡投放,不能多给也不能少给,减少新增信贷在月度、季度间的不合理波动。

去年一季度我国银行新增贷款4.6万亿元,占全年总量的四成之多,激增的信贷一方面容易带来市场流动性偏多局面,另外,去年前高后低、突击放贷的不均衡格局,也助推了通胀预期的积聚,形成了市场资产价格的剧烈波动。

来源: 广州日报
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