新修订的《保险法》自10月1日起实施，允许保险资金投资不动产。这对于资金依赖度极高的房地产业是一项利好。不过，业内人士分析，保险资金青睐的商业地产在整个房地产业中“份额”不高，且可能进入楼市的险资多少尚难预料，故此一“利好”效应尚需进一步观察。

保险资金即将“开闸”投资楼市

新《保险法》于今年2月由全国人大常委会第七次会议修订，自10月1日起实施。新《保险法》为保险资金投资开辟了新渠道，让房地产界最关注的莫过于其中第106条：“保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则。保险公司的资金运用限于下列形式：(一)银行存款；(二)买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；(三)投资不动产；(四)国务院规定的其他资金运用形式。”对此，不少业内人士称：保险资金对房地产市场“开闸”了。

一边，是“闸门”内“水位”颇高；另一边，是“闸门”口下对资金之水渴盼已久。保险业和房地产界“眉来眼去”“暗度陈仓”久矣。近年来，一些保险公司常以自用名义购买写字楼，或通过集团旗下信托、资产管理公司“曲线”进行房地产投资。近日房地产投资界津津乐道的一个例子便是：从8月初到9月初短短1个多月内，平安保险旗下的平安信托分别与金地、绿城签署了共计250亿元的合作投资房地产协议。平安在房地产界的投资较为高调，更多的保险资金则早已悄然“潜入”楼市。

某上市保险公司的资产管理部经理告诉记者，保险资金大部分来源于长达一二十年的保费收入，比较适用于时间长、收益稳定的大型产业基础设施投资，因而房地产是一个较理想的投资渠道；此外，投资房地产还可以平缓保险资金在其他投资市场遭遇的波动，降低投资风险，“现在大家都在翘首等待实施细则出来”。

房地产业期待保险资金能“解渴”

面对“闸门”的打开，房地产界也不无“躁动”。近日，某知名物业代理机构发布报告，为房地产界算了一笔账：2008年，中国保险业的总投资额为22500亿元人民币；如按照其他国家的通行惯例保守估计，即保险业在房地产的投资比例限额占总投资额的15%，并假设其中30%投资额流入海外房地产市场，则国内房地产市场可接收2360亿元保险资金投资额。

上海一大型房企的一位负责人还告诉记者，保险资金的进入，在银根收紧之时对房地产业的融资作用将更为显著。他还坦承，保险资金在房地产投资经验和人才相对不足，因而倾向于和大开发商合作，“这将有利于加快市场“洗牌“过程”。

虽然住宅市场升温已久，但商业地产市场目前尚显平静。从数据来看，京、沪、深等地写字楼和商铺交易尚未完全走出谷底。保险资金对商业地产的“天然”喜好，让后者更充满期待。在一些分析人士看来，这将对楼市带来“结构性利好”。清华大学中国保险与风险管理研究中心执行主任陈秉正说，保险业作为长期、稳定的机构投资者，不同于“快进快出”、追求短期炒作利润的外资投行，因而更有利于楼市长期稳定发展。

尚不宜高估保险资金的“利好”效应

不过，对整个房地产业来说，保险资金在短期内带来的利好效应可能是相当有限的。活跃于上海房地产界的房地产专家蔡为民说，首先，保险资金“能进”是一回事，但是否“愿进”则是另一回事，当市场呈现较浓的观望气氛时，保险资金就未必会跟进。

其次，保险资金“钟情”的商业地产，在整个房地产市场占的比例较小，不大会影响整个房地产业的基本面；如果商品住宅价格上涨过快，则必将催生泡沫，加大整个房地产业的风险。在此情况下，期待保险资金对楼市“维稳”发挥“定海神针”的作用，并不现实。

中央财经大学保险学院院长郝寅苏则认为，无论是投资商业、住宅还是房地产信托投资基金，保险资金都不会对楼市产生明显影响，“因为进入楼市的保险资金数额不会太大，且分散到120多家公司，不会有统一集中行动”。

他认为，新《保险法》新增“投资不动产”的条款，是主管部门希望拓宽保险资金的投资渠道，而不是寄望保险公司借此增加短期盈利。监管部门应该会出台相关细则，严格规定主体资格及投资比例上限。另一方面，参考保险资金投资股市的情况可以发现，其10%的政策上限从未用满，所以未来进入楼市的险资应该不会是一个很高的数额。