统计局10日公布数据显示,1月份CPI同比增幅为1%,连续第9个月下跌,PPI同比降幅达3.3%,连续第5个月大幅走低。这是统计局2009年修改公布规则后，首次同日发布CPI、PPI数据。一个有意思的现象是，就在经济数据出炉之后，沪深股市突然出现了飙升。原本并不是太好的经济数据，反而为股市注入了一针“兴奋剂”。

数据并不意外

从此前市场的预期来看，一些海外机构的预期普遍较为悲观，像高盛亚洲认为，CPI同比增幅可能在1月份继续走低，从去年12月的1.2%下降至0.5%左右。1月份的PPI同比增幅预计从去年12月的-1.1%进一步下降至-3.0%。但是从内地机构来看，基本上还是预测1月CPI同比增幅为1%，PPI的增幅为-3%。因此今日公布的PPI数据符合市场预期。

业内人士表示，出现3.3％的下跌并不意外，但CPI下滑速度快于市场预期，使得国内经济的通缩预期更加明朗。整体来看，CPI和PPI数据在市场预期当中。特别是近期公布的其他一些经济数据，如PMI（采购经理人）指数，连续两个月都在明显回升，也给了市场进一步的信心。

或成股市“兴奋剂”

就在CPI和PPI数据出炉的同时，沪深股市突然出现了扭头上行的走势。有关专家表示，现在股指上涨属于明显的资金推动型，在大量流动性投放市场后，资金由于找不到实体经济的投资机会而流向资本市场，推动股市出现大幅升势。但从经济数据角度分析，股指的上涨还有更深一层次的含义。

从股市运行的规律来看，一旦形成趋势，外部因素的影响只会进一步促进这一趋势。以目前的股市行情为例，经济数据良好，则被会认为是经济复苏的迹象，进一步刺激投资者。而如果经济数据不少，则被认为是管理层再出重拳的借口。从此次发布的CPI和PPI来看，虽然没有摆脱下降的趋势，但市场已经预期央行将可能通过进一步降息来刺激经济。

投资还需谨慎

“兴奋剂”对于股市的影响毕竟是短时的，对于投资者来说，看到了短线的大幅上涨之后，还是需要谨慎。从基本面来看，人民银行行长周小川表示，在宽松的货币政策下，央行将视乎具体经济情况而采用不同货币调控手段，并非单靠利率调整这一种货币政策。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，在内地银行大举放贷及经济增长面临旱灾挑战的情况下，内地进一步大幅减息的紧迫性已大大减少。这对于博政策的投资者来说，是需要谨慎的。

从技术面来看，经过了一段时间的连续上扬之后，市场也有可能出现波动。特别是获利筹码开始可能涌出。即使从中长期来看，牛市基础依然没有改变，但是从短期来看，谨慎投资还是非常有必要的。