为应对国际金融危机，2008年11月初，中央出台了一系列扩大内需政策措施，未来两年投资将达4万亿元，出手之快、出拳之重，为历年来所少见。

4万亿也因此成为每个人都能朗朗上口的“明星”数字。

4万亿元投资意味着什么？2009年中央直接投资将呈现出什么样的特点？

巨额投资渡危机

2008年很不寻常，中国经济面临国内、国外两种形势的夹击。

首先，国内经济起伏跌宕。年初，经济过热，物价上涨压力加大，“双防”成为首要调控任务；年中，物价压力稍缓，GDP增幅回落，“一保一控”成宏观调控主要任务；年末，投资、出口增速下滑，部分企业经营困难，经济下行压力凸显，扩大内需、促进增长，成为重要任务。

与此同时，由美国金融危机导致的国际经济形势陡转急下。上半年，美元持续贬值、石油价格高企、大宗商品价格暴涨、通货膨胀严重。下半年，金融危机继续深化、从虚拟经济向实体经济蔓延，并进一步向全球扩散。

面临复杂严峻的国内外经济形势，为避免经济情况进一步恶化，增加投资，扩大内需，促进增长，成为当务之急。

2008年11月5日召开的国务院常务会议，确定国家将以中央投资拉动国内高达4万亿元的投资规模，主要用于加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建等十个方面，以进一步扩大内需。

随后，国家发改委又在2008年11月10日召开紧急会议宣布，2008年第四季度安排新增1000亿元中央政府投资，以形成有效需求，促进经济平稳较快增长。

细数一下，国家以中央投资拉动国内投资已超越4万亿。而这4万多亿投资中，中央投资将达11800亿。

国家发改委宏观经济研究院投资研究所原所长、中国投资协会副会长张汉亚接受《中国经济周刊》采访时表示，为进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长，国家安排了4万亿元投资中，国家预算内资金是1500多亿；基金和国债有3000亿；年底又追加了1000多亿；包括灾后重建，2008年中央投资达到了5000多亿；如果加上地方的预算内投资，政府投资总体达到7000亿。

2009年的中央投资将会达到多少，众所关注。

张汉亚告诉《中国经济周刊》，2009年的中央投资量，取决于国债的发行量。“预算内投资不会增加太多，基金也不会增加，关键就是国债。2007年发行国债500亿，2008年发行国债是300亿，2009年如果发行国债2000亿，中央投资也将超过5000亿。如果国债发行5000亿，中央投资将达到了8000多亿。”

据张汉亚介绍，2008年全社会投资达17万多亿，2009年将达到20万亿，2010年将达24万亿，这还是保守的估计。

“不算2008年，2009年、2010年两年全社会投资是44万亿。中央安排投资才4万亿，占1/11，即便加上地方政府的投资，就算是20万亿，还不到44万亿的一半。”张汉亚表示，国家投资4万亿是带动作用，4万亿的关键是要动员全社会给经济以信心，信心比什么都重要。

国企莫以“现金为王”

据张汉亚预计，由于2008年底投资快速增加，2009年第一季度的投资也会增长很快，有可能也会增长25%以上。“2009年第二、三、四季度也将逐渐加快，整体投资也会保持在25%以上。这还是有点保守的估计。”张汉亚说。

据相关人士向记者透露，目前国有企业都在推崇“现金为王”的观点，“企业不要随便投资”、“不经批准不能投资”的观点在企业中弥漫。

“主要是怕投资后浪费。”业内人士分析。

张汉亚向记者分析，“现金为王”的观点限制了企业投资的积极性。如果没有这种限制，2009年投资增长30%是有可能的。

“其实大家都知道‘现金为王’是错误的，但现在所有企业把钱都存在现金账户上不动，而目前国有企业的存款已经达到19万亿，如果国有企业都不投资，国家的这些政策都白做了。”张汉亚告诉记者，国家的政策只是起带动作用，希望通过国家投资和各地政府投资，带动企业投资，如果企业都在“现金为王”了，钱到手都存起来了，经济就很难发展起来。

“国企的投资能量非常大，如果国有企业都停止投资，会影响中央政策的执行。因此，要破除‘现金为王’的观念，现在是机会最好的时候，市场各方都比较低迷，这时无论是并购还是投资，一旦形势好，就会获得很大的收益。企业应该见机而行，该出手时就出手。”张汉亚说。

四因素制约投资增长

尽管国家从2008年第四季度开始采取扩大内需的政策，但展望2009年，投资增长仍存在四方面的制约因素。

张汉亚认为，首先，由美国次贷问题引起的国际金融危机不断扩大，导致世界经济不景气，将对我国2009年的经济增长产生一定的影响。包括使我国的出口增长乏力、外商对我国的直接投资将减少等。

其次，2008年以来原材料价格和劳动者报酬上升、人民币升值、从紧的货币政策等，导致一部分企业经营困难甚至倒闭，使我国企业盈利水平整体下降，亏损面加大，企业的投资能力有所下降。

第三，国内外需求增长乏力，绝大多数领域出现生产能力过剩，企业可选择的投资领域变小。

第四，企业效益下降影响到政府财政收入的增长，政府投资增长能力同样受到影响。

在谈到对2009年投资建议时，张汉亚表示，首先要注意国家前几年的各种准入政策一定要把严，不能为了推快经济，又放弃环保，放弃节能。

其次，还要注意房地产投资，不能对房地产投资过于打压。2007年房地产投资占GDP的4.5%，房地产上游能带动钢铁、水泥等行业，下游带动各种装饰、家用电器、家具等产业，所以，对房地产政策要慎重，特别是在贷款上，不要给房地产商断供，房地产关系到老百姓改善住房，又关系到经济发展，世界各国在基础设施完了之后，都搞房地产支撑经济，中国也不例外。

第三，国家要进一步提高调控的水平和能力。国家调控不要太急噪，要再稳固一些。(王红茹)