金融危机重创全球经济

在当今“美国经济打喷嚏，世界经济就感冒”的经济格局下，美国经济一旦陷入衰退，全球经济也难以独善其身。

美国经济作茧自缚。次贷危机之所以称之为危机，很重要一个原因就是可能导致美国这座世界经济发展的“火车头”减速甚至调头。2002年以来，美国居民消费就具有显著的“财富驱动”色彩，即自有房地产价格的上涨推动美国消费者通过负储蓄来扩大消费。因此，次级债危机既通过负向财富效应抑制了居民消费，而居民消费占美国GDP的70%，消费的显著下滑必然会极大地影响到美国经济。同时，次贷危机改变了市场参与者的风险偏好，市场开始重新评估次级贷款等领域的信用风险，并出现了贷款机构主动或被迫压缩贷款的现象。信贷之于经济增长犹如血液之于人体健康，一旦信贷出了问题，那么，将通过消费、投资、净出口等各种渠道制约美国的经济增长。

次贷危机波及全球实体经济。在危机爆发之前的几年间，通货膨胀是世界各国普遍存在的现象，全球通货膨胀的一个重要原因是流动性过剩。当金融危机发生时，市场流动性骤然降低。为应对信贷紧缩，世界许多国家的货币当局均采取了向市场注入流动性和降息的方法，这种方法虽然可以缓解危机，但却可能进一步助长通货膨胀。随着危机的扩大，世界经济发展速度必然有所减缓，甚至出现局部衰退，可能导致全球经济出现“滞胀”的局面。同时，美国贸易进口额将会出现萎缩并波及他国和地区。美国作为全球最重要的产品进口市场，一旦其经济陷入困境，必然会降低其进口需求，导致美国进口水平出现明显下降。这一状况将引起其他国家和地区出口的减缓，尤其是那些依靠进出口拉动经济增长和提高国内就业水平的国家与地区。

全球金融业成为危机的重灾区。一方面，在欧、美等金融业发达的国家和地区，诸多的银行、投资基金直接或者间接购买了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，当危机来临时，巨额损失不可避免，大量的投资银行、投资基金、金融公司先后倒闭或者被收购。这些金融机构要么倒闭，要么陷入财务危机，必将加大金融市场的系统型风险，抑制其在经济发展中所应发挥的融通资金、资源配置的基本功能。同时，此次危机也加大了许多新兴金融市场的风险。由于这些新兴市场多是在借鉴和参考发达国家金融市场发展经验的基础上发展起来的，这场起始于发达国家的金融危机，将给这些新兴市场带来巨大的联动效应，使其金融体系显得更加脆弱。