主持人：今天我们演播室也请到了长江商学院的周春生教授，周教授长期就职于美联储，长期从事金融风险管理的决策咨询与研究，是著名的金融专家，周老师您好。

周春生：你好。

主持人：刚才我们提到《求是》杂志的时候也说财政部的部长谢绪元和国家统计局的局长马建堂就当前的经济形势谈了他们的观点，这本杂志都上写了。您认为目前他们提到的这些资源税制改革、稳定车市、楼市和股市这些谈话当中，您觉得谈话当中透露出了什么样财政政策信号？

周春生：我们在前一段时间的宏观调控当中，大家都知道政府给予房地产、股市采取的政策以至于房子出现太大的泡沫，现在随着全球经济形势的变化与中国经济形势的变化，我们看到中国的政策确实在与时俱进，特别强调要稳定股市、稳定楼市。包括促进汽车等等消费者行业的发展。这对于中国在这一次金融危机当中能实现稳定增长的目标，也就是我们经常讲的保8，我觉得有着非常重要的意义。

主持人：这里面也是透露着非常强的信心。

周春生：就像这个标题讲的稳定信心促发展。

主持人：我们也看到欧美等外围股市暴跌的情况下，今天A股市场的表现还是让我们感到比较欣慰的，应该说一些利好政策是起到了积极的推动作用。我们目前采访的大部分专家都认为总的来说A股市场已经进入了一个向上的通道，虽然在短期之内因为经济数据都是比较滞后的，还会出现一些振荡，但长期来看情况还是更好的，您觉得呢？

周春生：我觉得今天中国A股的表现，实际上在一定程度上表现，前一段时间中央政府采取了一些稳定经济的措施，稳定中国投资者的信心，已经起到了一定的作用，现在国内投资者可能更关注的是中国经济未来的走势，中国的宏观政策，尽管我们不能完全忽略西方，特别是美国、以及欧洲经济变化对中国的影响。某种意义上来讲，大家把眼光已经聚焦到中国来了，我觉得这一个对于稳定中国的A股市场，应当说是有积极意义的。而且我们不久将要召开的中央工作会议等等，以及明年3月份我们要开的两会，可能会出台一些新的稳定经济、促进市场繁荣的措施，也给了大家一个比较好的期待。我想这大概是今天中国A股明显的差别于其他主要国家股市的一个重要原因。

主持人：您也是觉得还会有更多的提振信心的财政政策继续出台，是吗？

周春生：我个人是这样认为的，包括这一次我们《求是》杂志上刊登的财政部长和国家统计局局长的一些讲话里面，文章里面特别提到要稳定股市、稳定楼市。我觉得中央很明确地提出来这个信号，应当说是非常清晰的。

主持人：好的，稍后我们会继续请教周春生教授。

主持人：我们继续请教今天演播室的专家，著名金融专家周春生老师，周老师，建设银行这一次也是率先在金融机构当中确定了明年新增贷款的金额是四千到五千亿元，这个数字过去几年连续来看的话，这个新增的数额并不是特别大，过去几年好像也有10%的增速，今年是13%到15%，您怎么看待这次的力度，及传播的方式？

周春生：这一次我觉得建行特别高调地公开地去宣扬信贷规模增加，也是希望能够提振大家的信心。同时也表明国有商业银行，包括像人民银行对于发展企业信贷支持这方面的态度。更多的是让我们的企业进行信贷这方面，实际上到底新增的信贷规模是不是健康四千到五千亿，我觉得还是需要根据明年实体经济发展的情况来定，也许这个指标最终会被突破。

主持人：有可能最后落实的指标会超过这个层面？

周春生：为了保证8%的增长。

主持人：根据银行信贷规模的增长，以及其他方面信贷GDP保8不成问题。这个还是真的是高于世界银行对于中国的预测7.5%，外国机构对中国的预测相对来说比较悲观一些，您怎么看待8%这个数字？

周春生：实际上对中国来讲经济增长不只是改善人民生活的需要，同时也是社会稳定的需要，因为只有经济能保持一个合理的增加，我们才能不断地解决、不断增加的劳动力就业的压力。所以保8我觉得对于中国的社会稳定和经济繁荣都是有着非常重要的意义。中央采取这些政策也是希望能够增加大家的信心，能够让中国经济实现可持续的发展。

主持人：我想保8肯定是不成问题，咱们保持经济的速度相对来说不是一个特别难的挑战，可能如何让咱们经济增长的质量得到提高。转变经济增长的结构和质量，这可能是一个更大的挑战。

周春生：这个也是我们政府实际上现在比较面对、比较认真考虑的问题。包括四万亿究竟怎么投，如何处理好投资和消费之间的关系，如何在经济调整过程当中去改善、优化中国的产业结构，我觉得我们还有许多课题值得认真的思考和研究。

主持人：好的，稍后我们将会继续请教周老师。

主持人：不久前中国的央行大幅降息，这次澳大利亚也紧随其后宣布降息，美联储和欧洲央行都要召开货币政策会议，是不是有可能再现一轮全球的降息行动，我们也把这个问题提给今天演播室的周春生教授。周老师，降息降息降息，你觉得就算再有一轮全球联手的降息行动，是不是我们刚才提到了提振信心的作用已经不大了？

周春生：在面临重大的经济危机、金融危机的时候，财政政策通常比利率政策见效更快，效果更加明显，时效更加明显。这一次央行联手降息，实际上我们知道像美联储已经把联邦基金利率从5.25%下降到1%。所以很明显，未来进一步调降利率的空间已经非常有限，因为现在你基准利率才1%，而且民用利率一定不可能。

主持人：其实大家都知道降息对于解决经济危机起不到什么根本性的治疗作用，只能缓解一下暂时的燃眉之急，大家都知道财政政策更有效，但是之所以没有能像中国这样大规模的出重拳调整财政政策，是因为他们手上的现金和资源已经不多了是吗？

周春生：他们一个受资金的制约，在西方很多国家大量的财政支出需要国会和议会的批准和讨论。而且有可能他们只能通过大量的发债来解决融资的问题，这种发债又担心造成社会大众对他们国家经济的担心。所以现在实际上很多国家面临非常矛盾、非常两难的选择。

主持人：手上的钱已经不多了，这个时候要去找财政，一方面要得到国会的批准，另外一方面需要发债，如果发债的话，是不是还有一个问题，美国可能不能发债，美国一发债美国的国家信用最好，大家还会首先去购买美国的国债，其他的国家，英国、澳大利亚，它们如果发债的话，会卖得没有美国的国债那么走俏？

周春生：这是一个方面的原因，另外一方面比如说澳大利亚大规模的发债，可能会进一步导致澳大利亚的货币走乱。

主持人：好的，稍后我们会继续请教周春生教授，我们的节目继续进行，不要走开，马上回来。