4月CPI压力减缓 五月加息几无可能

笼罩在投资者心头上的4月通胀压力正在减缓！

本报记者从多个渠道获悉，4月CPI将低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。

4月30日，“五一”节前的最后一个交易日，受4月CPI通胀低于预期和新基金加仓的推动，上证指数强劲上扬4.82%，至3693点。

通胀压力稍缓

“相对于2月和3月的高通胀，4月份将低于3月，通胀的压力将有所缓解。”中信证券(39.64,2.80,7.60%,吧)宏观分析师陈济军说。

拉低4月份CPI涨幅的最大原因在于农产品(26.87,0.53,2.01%,吧)价格的下降。在4月份的最后两周，尽管粮食价格高位平稳运行，但受供应充足刺激，蔬菜类价格大幅走低，有的品种降幅甚至达到50%。

虎杰投资的首席分析师张寅甚至预测：“4月CPI将回落至7.9%。通胀在经过2月份8.7%的高峰后，未来几个月将会回落。”

不过，尽管通胀压力正在缓解，但4月通胀仍存在三方面压力:一是国际原油价格居高不下，PPI持续高位上涨，甚至反超CPI；二是核心通胀缓慢上涨，呈现出向上的态势；三是粮食特别是大米价格刚刚开始上涨。

多家机构预测，继第一季度实际投资回落后，4月投资和出口将会继续回落，而消费则平稳增长。“第一季度经济正在回落；但是下降的趋势和程度需要确定。我们应该继续观察总需求的回落，这将为政策松动提供依据。”中国人民大学财经学院副院长刘元春教授说。

对于国内通胀，刘元春认为目前的通胀仍然是结构性的，主要由食品上涨所推动的。“不管承认与否，大家现在对通胀容忍度在提高，只要通胀平稳，我们就不应以打压经济增长的手段来解决通胀。”

新“双防”呼之欲出

尽管政府文件仍坚持“要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的“双防”定为目前的宏观调控首要任务，但是越来越多的经济学家们认为，当前经济过热的压力已经得到初步缓解，是否应该继续“防经济过热”，需要审慎考虑。

国家统计局4月29日公布的监测结果显示，一季度我国宏观经济预警指数为113.3，处于稳定状态的“绿灯区”，属于“总体平稳”状态。而在2007年9月之后的几个月，预警指数一直处于偏热的“黄灯”区。

与此同时，国家发改委经济运行局副局长朱宏任在今年一季度开云网页版-开云（中国）官方在线登录发布会上表示，当前投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的问题有所缓解，结构调整取得新的进展。当前我国经济运行朝着宏观调控的预期方向发展。“要密切跟踪经济形势的新变化，把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点，保持经济平稳较快发展。”朱宏任强调。

“很明显，政策基调正在发生变化，由‘老双防’演变为‘新双防’，新双防就是既要防通货膨胀，同时也要防经济下滑。”刘元春分析。“在一个人口众多，且进入工业化加速阶段的经济大国，经济高增长并不可怕，可怕的是经济发生萧条后，会造成社会不稳定，失业率大增，这将会激化矛盾。”刘元春强调。

陈济军则说，2008年出口回落已经没有悬念，现在应该放松内部需求，弥补下降的出口需求。

加息暂缓

鉴于经济形势发生的变化，多家机构预测5月份的加息可能性较小。

摩根斯坦利认为，美国衰退引起全球经济低迷，这将帮助中国经济降温，无需政府采取猛烈的紧缩措施。大摩维持其“2008年不会加息”的判断。

“我们预测第二季度加息几乎没有可能，原因在于，这种总量收缩政策可能会引发经济波动。货币政策将以存款准备金率和公开市场操作为主，以收紧流动性。”陈济军说。

而张寅认为，目前的经济环境较复杂，不需要继续加码调控了。“防通胀和经济增长确实是一对矛盾，如果继续全面调控，经济会面临下滑风险；如果放开投资，那么PPI(生产者物价指数)会继续推高，未来会传导至CPI。”

张寅建议，一是通过财政大力解决城市社保欠账问题，同时建立起农村社保体系，利用财政收入大增的好时机，解决人民的后顾之忧，缓解通胀压力，同时为启动消费打下基础；二是切实推动经济转型和结构调整，启动科技战略转型，重新审视重化工业的发展路径，减少资源和环境污染压力。（刘晓午/中国经营报）