出口企业信贷可能逐渐收紧
                                    　　
　　受美联储应对次贷危机政策的间接影响，国内从紧货币政策可能会更多依靠数量政策，出口企业信贷环境可能逐渐收紧。
                                    　　
　　在次贷危机的影响下，为应对信仰危机和经济衰退，美联储不断采取降息政策，逐渐使得中美利差出现了倒挂现象。这使短期投机资本流入我国的可能性进一步增加，“热钱”涌入就会增加房市、股市的泡沫风险。因此，我国运用利率政策的空间大为缩小，陷入内外目标难以兼顾的两难境地。在此情况下，预计央行会以数量型货币政策为主来影响市场流动性，其中信贷控制政策将成为主要工具。

　　在去年底，我国确立了2008年按季度进行信贷控制的政策后，由于雪灾等种种因素的冲击，今年1月份信贷规模超过8000亿元。为保持从紧效果，据悉此后的信贷政策将按月份进行控制，这将进一步压缩各商业银行的放贷能力，而在信贷额度受限的情况下，商业银行会首先压缩不符合国家政策导向的贷款，因此包括“两高一资”在内的许多出口企业将首当其冲，面临更紧的信贷环境。

　　不同工业行业影响不同
                                    　　
　　受次贷危机等复杂的内外因素影响，2008年我国不同工业行业企业的发展前景差异也很大。
                                    　　
　　对机械行业来说，近年来保持了快速增长的良好势头，而且国家也出台了一系列的政策，对机械工业和装备制造业进行重点扶持。经过多年的发展，一些机械行业的子行业如工程机械已经具备出口能力，产品性能、质量大幅提升，部分产品已经接近国际同类产品的水平。加上产品价格又具有较强的竞争力，预计我国机械行业附加值高的产品所占比重会逐步提升。虽然，我国机械行业整体技术水平同国际先进水平相比仍有较大差距，某些关键零部件还难以自主，但与其他行业相比，受到的冲击可能会小一些，未来仍将保持一定增长势头。

　　对矿产资源类行业来说，受次贷危机的冲击和影响可能较大。一方面，受宏观调控影响国内投资需求增速不断下降；另一方面，美国经济下滑及其房地产市场低迷，都使得境外对有色金属等矿产资源的需求下降。这些因素的存在，将共同导致资源开发、有色金属、石油化工等行业的出口受到较大冲击。

　　而涉及衣食住行的消费品制造业，也将受到次贷危机的较大冲击。其中，纺织业出口状况可能进一步恶化，很多生产加工型、以出口为主、没有品牌的纺织企业将被淘汰。其他一些低价消费品业，将面临外需减少与国际贸易保护主义抬头的双重影响。

　　有利于中国企业“走出去”
                                    　　
　　应该说，美国次贷危机带给中国企业的并非全是负面影响。在美国经济不断下滑、市场流动性趋紧、企业竞争环境恶化的情况下，中国企业的“走出去”将拥有更多便利条件。

　　首先，人民币加速升值将有助于企业走出去。人民币升值将促进企业直面挑战和压力，努力提高技术水平和出口产品技术含量，最终提高我国在国际经济结构中的地位。

　　其次，工业企业一直就是“走出去”的先行者。最典型的案例是1992年，首钢集团斥资1.18亿美元收购秘鲁铁矿公司，成为直接并购外国公司的第一家企业。

　　构和企业面临流动性困难，而很多国内企业的资本实力已经非常强；另一方面，由于在危机的影响下，欧美国家政府也可能降低对中国企业海外并购的政治约束。

　　可以预见到，在未来工业企业的“走出去”过程中，国有企业和民营企业将出现齐头并进之势。在央企重组和股权分置改革基本完成后，大型国企的内部机制活力不断增强，而政府在支持央企“走出去”方面也积累了更多的经验。同时，民营企业的资本实力不断增强，许多行业龙头企业在产能过剩的压力下，会更积极地在海外寻找潜在市场。  （杨 涛 本文作者为中国社科院金融所副主任、副研究员）