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铁矿石谈判未果 宝钢先涨价 钢铁业投资机会未现
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 11 月 21 日 
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宝钢上调钢价,并不代表钢铁行业的投资机会已经到来 CFP资料

宝钢股份(16.40,0.14,0.86%,进入该吧)(600019)昨天下发通知,大幅调高明年一季度钢铁产品的国内期货销售价格。其销量最大的两类产品中,热轧涨幅8%,冷轧涨幅4.3%。市场人士认为,宝钢的价格在行业内具有标杆作用,宝钢上调明年一季度出厂价,可能带动现货价格进一步上涨。

船板涨幅最大

根据宝钢股份的调价安排,热轧上调300元/吨,比今年四季度大幅上涨了8%;普通冷轧上调200元/吨,比今年四季度上涨4.3%;热镀锌上调300-400元/吨,电工钢上调250元/吨。

涨幅最大的是宽厚板,基价普遍上调500元/吨,其中船板在基价上再上调100元/吨,上调达600吨/元。石油管、锅炉管、焊管等则维持今年第四季度的价格不变。

与以往有涨有跌不同,本次除了少量品种维持现价外,几乎是全线上涨,没有钢铁制品价格下调。

此前,宝钢在今年第四季度刚下调了主要品种的销售价格,其中热轧下调了200元/吨,冷轧产品下调了400元/吨。

“尽管宝钢这次是全线上调钢铁产品的价格,如果考虑今年第四季度降价的因素,此次调价的幅度并不算太大。”兰格钢铁信息研究中心主任徐向春表示。

据了解,宝钢的价格在行业内具有标杆作用,可能带动现货价格进一步上涨。但由于宝钢是按季度调价,所反映的钢价实际变动较为迟缓。据了解,鞍钢、武钢等钢铁企业近期已经提高了出厂价。

应对铁矿石涨价预期

在徐向春看来,上述价格调整基本与市场的预期一致,宝钢本次调价主要还是迫于成本压力。“今年以来国内铁矿石价格上涨了将近80%。”

一般相信,此次调价或表明,宝钢为首的中国钢铁谈判军团可能接受高于预期的铁矿石价格涨幅。众所周知,2008年度铁矿石谈判难度很大,铁矿石价格继续上涨已经是不争的事实,价格涨幅可能超出预期,势必带动钢铁企业生产成本进一步增加。

“我们预计2008年铁矿石协议价格的上涨幅度为30%~50%之间,按照40%的幅度测算,宝钢从2008年二季度吨钢成本将因此上涨240元/吨。”东方证券钢铁行业资深分析师杨宝峰这样认为。

杨宝峰称,不考虑产量增长和税率调整,在上述假设条件下,预计2008年宝钢股份的季度EPS为0.23元。综合宝钢竞争优势,基于18倍2008P/E,杨宝峰给宝钢的目标价是18.9元。

宝钢股份昨天报收于16.26元,涨3.90%。

钢铁业投资机会未现

杨宝峰认为,宝钢价格上调虽然形成利好,在短期形成股价反弹的动力,但这并不能扭转行业偏负面预期的基本面,行业整体大幅的投资机会仍未来临。

在杨宝峰看来,虽然在成本和需求推动下,国内钢价存在明显上涨的趋势(建筑钢材最明显),但对整个行业而言,目前负面风险预期因素仍占主流:2008年铁矿石谈判难度很大,价格涨幅存超预期的可能;随着国内国际价差明显缩小,国内钢价上涨将受到国际钢价的制约(特别是板材);国内政策有进一步上调出口关税的可能;美国经济的走弱对全球钢铁需要的影响存在不可测的下降风险。“上述风险因素可能会影响宝钢在2008年2季度转移成本的能力。”

但国金证券研究员周涛却持不同观点。他表示,2008年钢价将与成本齐升,2008年全年利润将保持0~20%的同比增长,未来钢价将以上涨为主,继续维持对钢铁行业的“增持”建议。

来源: 东方早报

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