图1 1997年以来先行合成指数与一致合成指数趋势变动图
图2 综合警情指数冷热状态显示图
图3 综合警情指数趋势变动图
图4 固定资产投资变动走势
图5：消费价格指数变动走势
□国家信息中心 上海证券报
总体策划
范剑平国家信息中心预测部主任
程培松上海证券报副总编辑
课题组长
王远鸿国家信息中心预测部处长
邹民生上海证券报首席编辑
课题成员
张永军、程建华、伞锋、李若愚、徐平生
报告执笔
王远鸿、伞锋、李若愚、徐平生
■在组成一致合成指数的指标中，尽管经季节调整后的财政收入出现下降，发电量增速继续小幅回落，但由于固定资产投资、消费、工业增加值增速继续保持上升，一致合成指数继续保持上升势头。与此同时，描述未来经济走势的先行指数继续小幅回落，这表明今年4季度经济增长高位趋缓的可能性在进一步加大。
■在构成综合警情指数的10个指标中，财政收入、M1、发电量、工业增加值增速和工业企业销售收入等五个指标继续处于红灯区，金融机构人民币贷款增速、固定资产投资增速、进出口总额增速和消费品零售额增速四个指标处于黄灯区，尽管CPI处于绿灯区，但CPI当月达到5.6%，为1997年以来月最高涨幅。1-7月累计增速达到3.5%，超过3%的年度宏观调控目标，CPI的加快上涨成为宏观调控的一个新重点。
■鉴于我国经济发展现状，我们应当采取以下政策措施来加以应对：第一，以加强节能减排为宏观调控的重要抓手，抑制经济由偏快转向过热；第二，加快推进服务业和高技术产业的发展，促进产业结构升级；第三，综合运用汇率和外贸政策，控制国际收支失衡加剧；第四，多管齐下抑制物价上涨，防止通胀趋势长期化。
一、经济景气高位运行，四季度将高位趋缓
1、先行指数继续小幅回落，一致指数继续上扬。今年7月，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数继续保持上升势头，经济景气继续高位运行（见图1）。与此同时，描述未来经济走势的先行指数继续小幅回落，这表明今年4季度经济增长高位趋缓的可能性在进一步加大。
7月当月，在组成一致合成指数的指标中，尽管经季节调整后的财政收入出现下降，发电量增速继续小幅回落，但由于固定资产投资、消费、工业增加值增速继续保持上升，一致合成指数继续保持上升势头。
7月当月，在组成先行合成指数的指标中，尽管商品房新开工面积增速、企业产成品资金占用逆转小幅上升，M1增速与上月持平，但受钢产量、沿海港口货物吞吐量指标回落的影响，先行指数继续出现回落。
2、综合警情指数处于红灯区下沿。从5月份以来，描述宏观经济景气状况的综合警情指数处于红灯区下沿，表明宏观经济运行从偏快向过热的风险在不断加大（见图2、图3）。
在构成综合警情指数的10个指标中，财政收入、M1、发电量、工业增加值增速和工业企业销售收入等五个指标继续处于红灯区，金融机构人民币贷款增速、固定资产投资增速、进出口总额增速和消费品零售额增速四个指标处于黄灯区，CPI处于绿灯区。
7月份尽管CPI处于绿灯区，但CPI当月达到5.6%，为1997年以来月最高涨幅。1-7月累计增速达到3.5%，超过3%的年度宏观调控目标，CPI的加快上涨成为宏观调控的一个新重点。
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