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央行关注重点从流动性转到过热苗头
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 05 月 04 日 
关键词: 央行 流动性过剩 过热 超额存款 房地产市场调控 加息 经济学家 准备金率 资产泡沫 上调存款
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兴业银行资深经济学家鲁政委认为,央行其他的政策工具足以满足收紧流动性的需要。如果说今年此前的两次上调是针对银行放贷过多的话,此次上调表明了央行对经济回升的乐观态度,显然是更多出于预防通胀的考虑。经济学家的主流观点也认为,此次调整与目前的经济形势有关,首先是房地产泡沫严重;其次,目前通胀反弹速度过快;第三,过热苗头。

高盛的点评报告指出,经济增长和货币供应量数据仍高于长期水平,说明实际产出已超过潜在产出。而且,虽然目前通胀压力温和,但随着生产价格和房价的快速上涨,未来通胀压力将不断增大。也有经济学家认为,此次调整主要是应对外部流动性压力,但外部流动性压力同样来自过热和泡沫。

但对当前的过热风险和资产泡沫,央行为何不直接动用更为强力的价格工具?经济学家认为,加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素,在目前,房市股市都在震荡调整的节骨眼上,近期加息的可能性不大。

不过,这并不意味年内央行不会加息。回顾上一轮调控周期,央行同样也是数量型工具先行,但在经济过热之后连续6次加息,将1年期贷款基准利率提高了135个基点,直至2008年9月雷曼破产后央行才连续4次降息,将1年期贷款基准利率下调216个基点。经济学家认为,准备金率上调并不能排除加息可能,不过考虑到房地产市场调控还有更多的财税手段和行政措施可用,加息时点的触发器更多地在于经济是否过热。

来源: 经济参考报
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