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报告:一季度市场内相关交易产品对黄金市场的影响
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 04 月 16 日 
关键词: 西汉志 黄金市场研究报告 黄金市场 研究报告 黄金 金价
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一季度市场内相关交易产品对黄金市场的影响

(西汉志黄金研究中心分析师:赵力耕)

第一章:基本因素对黄金价格的影响

1. 美元走势的变化

在去年大部分时间里,美元一直作为避险货币存在。市场中的利好消息会推高风险货币的汇率,资金从美元日元,流向英镑,欧元资产。而不利的消息则会打击英镑,欧元等风险货币,推高美元汇率。

然而自去年9月起,美国经济逐步走向复苏。由于美国在刺激经济的同时将大量的资金注入到银行系统中,经济复苏同时很可能出现恶性通货膨胀。因此,到了09年12月份经济数据逐步转好,也增加了投资者对美联储加息的预期。每逢出现经济利好数据,美元都会大幅上涨,带动黄金价格下跌。而不利经济数据却使美元走低,推高黄金价格。黄金此时又开始扮演避险资产的角色。

然而,美联储在市场预期美国加息后,连续几次公开市场会议后,都表示不会对现行的利率政策有所改变。市场逐步倾向于美联储不会在近期提高利息,来抑制可能出现的通货膨胀。因此,1月份后,黄金再次成为风险资产。利好消息打击美元汇率,推升金价。而利空消息,推高美元,黄金下跌。

2. 欧洲债务危机

从去年年底起,世界三大评级公司纷纷下调希腊的主权信用评级。原因是经济危机前,希腊政府欠下了太多的债务。随着金融危机的到来,欧洲经济下滑,希腊政府的税收大幅减少,很难还清之前所欠的债务。同时,希腊政府还涉嫌美化财政报表,以逃避欧元区的监管。不仅是希腊,西班牙,葡萄牙和意大利这些欧洲新兴经济体国家,都存在类似的问题。

希腊主权信用评级被下调,投资担心希腊在未来无法偿还巨额的债务,而出现债务违约现象。导致希腊国债在市场上遭到抛售,资金流向美元,欧元下跌美元上涨。黄金价格受到希腊问题的影响,在整个第一季度承受压力。

然而到了3月中旬,在美联储一再强调美国将继续维持低利率政策的情况下。投资者认为尽管将欧元换成美元,可获得的利益依然非常有限。因此资金逐步由欧元同时向美元和黄金市场流动,导致市场中经常出现美元与黄金价格共同上涨的情况。

3. 中国收紧货币政策

中国的货币政策在2010年第一季度给黄金价格带来了巨大的压力。中国在面对国际金融危机时,推出了4万亿的救市计划。但资金制造了大量的资产泡沫和银行的不良贷款。随着2009年中国保8成功,中央银行在2010年初逐步收紧货币政策,以抑制出现的资产泡沫和通货膨胀。央行几次上调存款准备金率,银监会收紧各主要银行的房屋购买贷款。每次消息公布,都导致黄金价格迅速下跌。

主要收紧货币政策,将减少社会中的流动性。这些举措会影响对国际大宗商品的购买,拖累资源出口国的经济。因此作为风险资产的黄金,价格对中国的货币政策非常敏感。

第二章:第一季度的黄金价格走势

金价自2009年12月3日下跌后,用整个第一季度完成了完美的扇形反转。于4月1日突破阻力线后,4月2日成功回踩趋势线。随后发力上攻,走出了连续6个交易日的阳线。

来源: 中国发展门户网
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