■ 直面高管

友邦华泰投资总监梁丰：

“下半年换主动基金表现”

“随着企业盈利的回升，下半年选股的重要性会提高。”友邦华泰投资总监梁丰说，他同时也是友邦华泰拟发行的行业领先基金的基金经理。

梁丰认为，与上半年指数基金逞威的格局不同，在企业盈利回升的情况下，下半年主动基金的表现应该会好于指数基金。

在谈到目前的A股时，梁丰认为，目前的估值处于历史中值附近，但由于流动性宽裕，以及储蓄资金尚未搬家，估值扩张的趋势仍然会得以继续。目前可能造成市场波动的主要因素，包括货币政策的调整，以及企业盈利与估值快速增长之间的落差。

“目前A股的行业估值差异也达到了历史最大，一方面是此前投资者对于银行等的预期过于悲观，另一方面也是由于中国产业结构的矛盾”。梁丰说，很多制造业的盈利仍然处于历史低位，盈利改善并不明显，而另一些产业的改善则比较明显。

国金证券基金研究中心张剑辉：

宜逐步转向中小盘

从多数基金的下半年策略看，基金多认同下半年A股市场将转向有业绩推动的上涨，如果按照这一逻辑，投资者应该选择成长性较好的公司。而券商的分析机构也给出了类似的观点，

国金证券基金研究中心张剑辉指出，上半年A股市场整体以中小盘股为主导，基金行业侧重配置的大盘股整体表现，尤其是一季度，落后于中小盘股，这在一定程度上影响了基金的相对业绩表现。

张剑辉指出，由于大盘股成长性一般，估值优势随着时间推移，上市公司业绩成长性的逐步释放而降低。因此，他建议下半年在基金风格选择上立足大盘蓝筹风格，并随着时间推移逐步向中小盘风格转换。（吴敏）