焦点4

哪些板块存在较好投资机会？

许荣：金融地产为代表的大蓝筹下半年会有超出市场的表现。

周力：看好大金融概念的投资机会，主要是银行和保险股。

陈晓生：房地产市场是判断本轮行情能走到哪里的关键。

高阳：继续看好金融和地产板块的投资机会。

许荣表示，经济的困难只是暂时现象，投资者不应该“把市场的短期特征长期化”，比如2007年不少人士高度乐观喊出“黄金十年”的口号，市场永远是在观察经济指标环比或同比的上涨。“目前的投资主线不是大牛市的重新来临，而是经济硬着陆或者说是市场大崩溃以后的经济复苏。”循此思路，许荣认为金融地产为代表的大蓝筹下半年会有超出市场的表现。同时，经营杠杆比较大和盈利预期比较强的一些行业值得关注。

周力看好大金融概念的投资机会，主要是银行和保险股。之所以高度看好银行，主要是因为今年上半年资本市场的情绪还是较为悲观，不少市场人士认为中国的净息差还未到底，但现在资本市场一致预期这一净息差已经到底了。在净息差见底的预期下，贷款量的增长将带来业绩增长，同时拨备也会减少。

陈晓生看好地产股的投资机会，他认为，房地产市场是判断本轮行情能走到哪里的关键。房地产在中国具有投资品的属性，而美国由于征收物业税，房地产拥有者每年要上缴房屋重置价值的2%至3%左右的物业税，房地产更多地体现为一种消费品。在消费习惯上，中国人“居者有其屋”的观念，也使得在相同的条件下对房地产的刚性需求大于其他国家。随着中国经济的持续发展，全世界的资金也会涌入中国市场，从而使得中国的房地产以全世界能够接受的水平来定价，而不是仅仅局限于国内消费者的购买实力。在国内的一线城市，房地产商的土地储备很少，供不应求比较明显，这也是造成今年以来一线城市房地产市场大幅上涨的主要原因。陈晓生认为，未来有能力以较为合理的价位买到土地的地产公司将是未来这一行业的领头羊，相关上市公司也将最富有投资机会。不过，陈晓生也表示，如果房价涨幅过猛，抑制了刚性需求，或者利率上调、放贷折扣取消，房地产的投资机会就值得高度警惕。同时，陈晓生认为受益于投资超预期增长的行业，如工程机械、水泥、铁路等板块的投资机会也值得重视。

周力的观点与陈晓生较为类似，他认为未来两三年房地产将是中国经济一个巨大的引擎。但房地产最大的风险是楼市失重或者说房价失控。现在处于去库存化周期的后期了，每个城市的可预售房源的消化周期只有五到六个月左右的时间，一旦供应跟不上，房价涨得太厉害，政府就会打压，股票就会受到影响。

高阳继续看好金融和地产板块的投资机会，他认为前者有着估值优势和业绩改善的动因，而后者受益于通胀预期和城市化进程中的刚性需求。此外，受益于先导产业的需求拉动，高阳看好部分中游产业。同时，下游的商业、可选消费品、家电，下半年也值得关注。（记者付建利 杜志鑫）