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21家券商策略:数据预期向好 且行且回震荡拓展空间
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 04 月 14 日 
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一季度业绩凸显估值压力

⊙浙商证券

全球股市延续了3月份以来的反弹势头,但是盘中震荡明显加剧,最近两周虽然总体维持普涨格局,但涨幅却有明显收窄。积极的因素是中国经济可能企稳回暖,而美国经济也见到希望的曙光。不确定的因素是,市场还要经历一季报业绩披露这一关,这使得市场心态变得犹豫。

从A股来看,4月份是年报、季报的密集披露期,虽然金融业一季度业绩可能超出预期,但是占上市公司数量大多数的工业企业利润可能在一季度继续探底。因此,业绩对于上市公司冲击面是比较大的,经过去年11月份以来的修复性反弹以后,当市场重新面对现实的业绩披露时估值压力会凸显。同时5月份创业板的可能推出意味着新股发行制度改革会加速推进,资本市场制度变革也会对市场估值体系造成冲击。从业绩来看,部分外需型行业有亮点。今年1-2月份服装、家具等出口型行业利润增速比去年全年都有明显提升。值得关注的外需反弹受益行业还有电子元器件行业。

上涨基础犹在反弹没结束

⊙长城证券

我们判断年线只是数字象征,反弹并没有结束,上涨目标将至2700点。倘若市场重现2007年的狂热情绪,股指的上涨有可能超出多数人的预期,“A股再度泡沫化后的去留”将成为新焦点。

审视近期基本面变化,本轮上涨的流动性基础、经济复苏趋势并没有发生动摇。本周将公布3月份、一季度宏观数据,根据已经公布的部分数据以及收集整理的市场预测,我们判断实际数据将会符合甚至好于预期,经济仍处于环比上升趋势中,投资者对经济恢复的信心会得到强化;逐月递增的信贷余额成为投资者对流动性充裕的感性判断根源,3月新增贷款余额1.89万亿将把对流动性的感知推向极致。在信贷、M1持续向上且没有出现下降拐点情况下,不宜盲目判断A股处于上涨结束期。

来源: 上海证券报
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