反弹有支撑后续动力有限

⊙上海证券

好于预期的3月份出口和贸易顺差数据有助于缓解之前市场对于出口会继续大幅下滑以及出现贸易逆差的担忧情绪，这会对市场构成一定的正面影响。相关的劳动密集型出口行业，如纺织、轻工行业后期的市场表现可以关注。总体来看，外贸与信贷数据对市场的正面影响已经基本释放，根据宏观分析师预测的3月份PPI、CPI、投资、工业增加值、消费以及一季度GDP数据，将对市场产生中性或略偏负面的影响，市场对经济未来趋势的忧虑依然未消除。基于市场表现已经部分反应了一季度经济回暖预期，尽管近期公布的3月份经济数据对市场构成有力支撑，但却难以形成加速反弹的动力。

上周大盘震荡后重续升势已经体现了市场对经济数据的乐观预期，因此数据披露后大盘上升趋势将因此得到巩固，但后续动力有限，本周市场即使攻克年线之后也并非一路坦途。

二季度是效果检验关键期

⊙中投证券

二季度将是“效果检验”的关键时期，我们认为市场对经济复苏预期的“效果检验”分为三个阶段：需求检验、产出检验和盈利检验。若“效果检验” 理想，上证指数将冲击2600点的波动区间上限，若“效果检验”不理想，会有新的经济刺激政策出台，带来新的“预期和信心效应” 。市场维持阶段性活跃，但指数收益难比一季度，上证指数将在2000到2600点区间进行反复震荡。

我们更新了中投精选组合，新加入5只股票：招商地产、冠城大通、招商银行、大同煤业和海油工程。置换出的5只股票是：中国南车、特变电工、恒瑞医药、一致药业和报喜鸟。