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嘉实基金09年投资策略报告:A股战略性投资机会显现
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 12 月 15 日 
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嘉实基金13日在2009年投资策略会上表示,如果能够维持充裕的流动性,明年A股将存在不错的投资机会。从长期投资角度看,目前A股估值水平则提供了战略性投资机会。

嘉实基金副总经理戴京焦在会上表示,受全球景气下行影响,明年上市公司盈利将显著下滑,全年GDP预估均值在8%左右。不过,积极的财政政策将持续出台,以刺激经济增长;明年通胀压力将大为降低,为宽松的货币政策打开了空间,从而为市场提供更多流动性。

虽然从经济基本面、盈利和估值角度分析,A股市场短期仍然面临一定压力,表现为市场继续震荡,但暖风不断的政策面将对市场形成较强的支撑。戴京焦认为,A股市场估值已回到了较低水平,明年走势更多取决于流动性变化。如果能够维持充裕的流动性,明年A股将存在不错的投资机会。

从投资主题看,无论是财政支出重点投资项目,如基建、工程机械、医药、建材、环保,还是受惠于减税和提高居民收入的必需消费品,以及欧美以外市场的出口增长机会等都将是关注重点。此外,人民币短期贬值将对以人民币收益为主的中资股、受惠于人民币升值资产及内需股不利,但对以出口为主的工业股有利。农村土地改革进一步深化和城市化进程的推进,将在农村消费和农村基建等方面带来较大增量需求。

嘉实基金经理吴洪坚表示,近期股市持续调整,存款基准利率连续下调,宏观面、基本面、政策面、资金面等继续支持债市稳定向好。从供需面来看,占比最大的债券类属的央行票据逐渐淡出,短期债券仍呈现供不应求的态势。在股市持续震荡的现状下,债券成为中短期内保存实力、建立稳健资产配置不可或缺的投资品种。

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来源: 中国证券报

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