2009年：宏观政策将推动消费需求继续保持较快增长

展望2009年，国家刺激消费的政策将进一步细化和明朗化，市场发展环境向好的基本走向不会变，我国消费品市场将继续保持较快发展势头。但是，由于居民消费价格指数下降空间较大，名义社会消费品零售额增速将大大低于2008年，而扣除价格因素后的实际增速将基本上保持近几年的平均增长水平。在出口增速可能出现负增长的情况下，国内消费将成为主导性的需求增量，对经济增长的拉动力将进一步增强。

第一，4万亿投资将对消费产生明显的推动作用。通过投资，可带动消费，这是这次积极财政政策的重要目标。首先，在此次4万亿的政府投资中，关乎城乡百姓的民生项目占了很大比重，这些投资项目，不仅可以扩大投资需求，还可以有效拉动消费需求。其次，投资基础项目，不仅可以补历史欠账、补市场不足，也可以拉动消费需求。如对水利、交通等“硬件”的投资，也是扩大对公共产品的消费。再次，与扩大投资同步推出的增值税改革，将为企业年减少1200亿元的负担。加上其他税收优惠，中央减少税收超过3000亿元。这种让利于企业、让利于民，将改变长期我国财政多拿、居民少得的不合理状况，直接和间接增加居民的收入水平，提高消费能力。

第二，降息预期将释放部分居民购买力。其实，我国并不缺乏民间投资与消费的潜力。从宏观经济面上来讲，我国居民储蓄率高达50%以上，银行存款总量接近20万亿元，并不缺乏用于投资与消费的财力。从央行利率政策操作看，价格水平的直线回落扩大了央行减息的空间，而不断恶化的经济运行数据也增强了外界对于央行持续减息的预期。此外，为应对金融危机冲击及新一轮全球减息的一致行动，中国央行选择跟进的可能性较大。大幅度减息，一方面能降低企业的成本，提高企业的经济效益，增加企业职工的收入；另一方面能够刺激消费者的投资和消费欲望，使潜在的消费能力转化为巨大的现实消费需求。

第三，物价水平下降将催化更多的低端消费需求。我国近几年防通胀的经验表明，物价水平高持续走高会抑制部分低收入群体消费的增长。但2008年11月份，我国PPI由10月份的6.6%快速下降至2%，价格下降速度明显超出外界预期，11月CPI较上年同期上升2.4%，为近两年来最低水平。2009年，在产能过剩成为常态的情况，不论是PPI还是CPI，都会有一个明显的回落过程。物价水平降低将使消费品零售额名义增幅有所回落，一定程度上刺激低收入阶层和农民的消费。总体来说，2009年，在收入变动不大的前提下，物价回落将促进消费的增长。

综合考虑城乡居民收入增长、就业形势、价格变化以及消费政策调整等因素，预计2009年社会消费品零售总额有望实现18%的增长水平，扣除价格因素，实际增长15％以上，消费品市场仍将保持活跃的格局，实际消费增长对经济增长的贡献率有所提高。