中国经济景气监测预警 中国宏观经济预测报告

全国及地方GDP与居民收入 07年上半年中国经济数据一览

图表：经济数据看十年发展 连锁零售商业餐饮业企业数据

西部十二省区经济数据 中国产业分析报告

一、经济景气指数继续回落，综合警情指数在绿灯区下行

1．一致先行指数继续回落、经济景气保持下行态势

2008年9月，经济景气继续下行，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已连续11个月回落。9月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、发电量和财政收入增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另两个指标，季节调整后的固定资产投资、当月消费额增速小幅上升。

9月份，描述未来经济走势的先行指数继续回落，从2007年12月以来已经连续21个月小幅回落。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、钢产量、产成品资金占用逆转指标、沿海港口货物吞吐量全部下降。先行指数的这种走势表明，在外部需求减弱和内部增长乏力的双重作用下，我国经济景气在短期内将难以回升，继续趋势性下滑的风险很大。

2．综合警情指数在绿灯区继续下行

9月份，反映宏观经济景气状况的综合警情指数在绿灯区继续回落。9月份，构成综合警情指数的10个指标呈现“三升、七降”的走势，其中，上升的有：贷款总额、固定资产投资和消费品零售额；回落的有：CPI、工业增加值、M1、财政收入、工业企业销售收入、发电量和进出口总额。10个指标中，CPI、工业增加值、贷款总额、进出口总额等4个指标位于绿灯区，固定资产投资处于黄灯区，消费品零售额、工业企业销售收入处于红灯区， M1、财政收入处于趋冷区间，发电量处于过冷区间。

根据以上分析和监测结果，我们可以判断，1997年以来的第三个周期波动中的转折点已经在2007年三季度出现，经济运行已经步入该轮经济周期波动中的收缩期，经济运行已经回到正常的“绿灯区”内。由于CPI也已经步入了“绿灯区”内，这表明，“双防”中的宏观经济运行中出现的“从偏快转向过热”的风险已经解除，“防止物价水平从结构性上涨转变成全面的通货膨胀”的风险也已经减弱。当前国际金融市场急剧动荡，世界经济增长明显放缓，国际经济环境中不稳定因素明显增多，对我国的影响逐步显现。国内经济运行中出现了一些新情况、新问题，主要是经济增长放缓趋势明显，企业成本上升和外需明显收缩使部分行业和企业生产经营困难加大，企业利润和财政收入增速下降，房地产市场观望气氛浓厚，资本市场持续波动和低迷，制约农民持续增收的不利因素较多，服务业发展仍然面临诸多体制性障碍。受国际国内不利因素的影响，本轮周期波动中的收缩期中，一致指数和预警综合指数都出现了快速下滑，因此在未来的一段时间内，保持中国经济在适度区间内的平稳增长，维护货币和金融稳定，维护资本市场稳定，将成为政府宏观调控要面对的主要任务。