（七）区域市值：强弱大幅改写。2007年风光无限的京津环渤海地区、长江三角洲和珠江三角洲三大经济商圈，2008年在市值维度上走的异常艰难。2007年，它们的市值规模总和占到a股市值的68.53%，2008年这一占比降到了66.70%，比2006年的67.33%还低0.63个百分点。

图表5：2008年中国a股区域市值分布图

　　北京、上海和广东均以过万亿的实力在省市市值规模排行榜上婵联前三名，它们的总市值分别为55641.28亿、13459.72亿和11460.94亿。在31个省市自治区中，千亿级市值规模的有17个，百亿级的有10个，十亿级的一个——西藏79.6亿。

　　北京、上海和广东也是市值缩水数量最大的三个省市，其中北京的缩水量达到98993.36亿，缩水幅度为66.11%。天津是唯一一个市值缩水幅度超过70%的省市，71.37%的缩水幅度使天津上市公司的市值总量在一年间从7271.12亿减到2081.77亿； 缩水幅度最小的是青海，其市值较2007年仅缩水24.77%。

图表6：2008年各省市自治区市值规模排行榜

　　（八）证券化率：合理回归。一方面是市值的急剧缩水，一方面是国民生产总值（gdp）9%的增长，直接导致中国经济证券化率的大幅回落。按照预测的gdp 27万亿计算，2008年中国经济的证券化率为53.87%，比2007年骤跌了近100个百分点，但仍比2006年高出近12个百分点。如果说2007年从42%涨到151.5%是中国经济证券化率的超常膨胀，那么从151.5%降到近53.87%则是证券化率的合理回归，回归到稳步提高的正常轨道上。放眼海外市场，证券化率从50%到100%都是一个渐进和过程，美国用7年时间完成了这一升级，韩国花4年半时间走远了这段历程。

　　放眼全球，在主要国家和地区的证券化水平排名中，中国仍然保持了和2007年一样的位次——第六位。受全球的经济危机的影响，全球经济证券化率普遍下降，其中香港地区的证券化率只有去年的一半，所有国家和地区的证券化率全线跌破100%，美国2008年的证券化率为96.68%，英国为80.02%，日本为55.82%，“金砖四国”中表现最好的巴西2008年证券化率为63.1%。

图表7：2000-2008年中国经济证券化率变化图

　　（九）国际比较：新兴市场龙头地位确立.放眼海外，中国证券市场的地位依然不容动摇，虽然它经历了一轮罕见的大熊市。在全球交易所上市公司市值排行榜上，上海证交所名列第六，成为跻身六大交易所行列的唯一的新兴市场代表，其它五大交易所分别是纽约交易所、东京交易所、纳斯达克、欧洲交易所和伦敦交易所。上海证券交易所也是全球九个市值总量逾万亿美元的交易所当中，唯一的新兴市场代表。在全球交易所上市公司市值排行榜上，香港交易所名列第七，深圳证券交易所排行第二十一。

图表8：2008年全球部分交易所市值规模

　　无论是比较印度、巴西、俄罗斯、墨西哥等“金砖”之国，还是相对韩国、台湾、新加坡等海外新兴市场，2008年中国证券市场以1602家上市公司、12.08万亿元总市值和26.71万亿元的总成交，展现了无限风采。中国证券市场在新兴市场的龙头地位已经确立。