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2013年11月18日15:46 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

“跟着羊群”挣钱的时代过去了

经济学家华生认为，在A股绝大多数中小盘股价大大高于境外时，说注册制改革也是利好就不客观了。

A股目前点位虽然较低，但中小盘股的估值却不低，在深圳市场上，中小板股票的静态市盈率达到33倍，而创业板股票的静态市盈率达到53倍。在实施注册制的市场，股票的平均市盈率远低于这一水平。

即使在科技股集中的纳斯达克，目前其整体的市盈率也只有21倍左右，香港市场目前则在10倍到20倍之间徘徊。

董登新大略描述了注册制之后的市场面貌：IPO注册制推行后，IPO失去身价，壳资源分文不值，企业是否上市会很纠结，新股发行市净率可能只有一两倍。

世元金行高级研究员肖磊认为，未来最大的风险来自股票市场，上市公司越来越多，退市等各种机制的完备势在必行，这对参与者影响至深。

他说，“跟着羊群就能挣到钱的激进时代过去了，三中全会后，保守和安全更应该成为普通投资者参与股市的根本逻辑”。

还有投资者更激进地将两种制度的差异表述为：在审核制下，投资者假定新股都是好东西，都去追捧；在注册之下，人们需要假定新股都是来骗钱的，需要时间证明自己。

经济学家华生认为，风雨过后是彩虹，但如何不倒在路上对监管者及投资者都是极大考验。 新京报记者 吴敏

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