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林毅夫:金融危机正变为实体经济危机 中国或最早见底
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 06 月 18 日 
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当前国际货币体系应改革

中国证券报:目前,有观点认为应该建立新国际储备货币以替代美元,这其实都牵涉到美元的汇率变动问题。您怎么看中国在美国投资的风险问题?另外,应该怎样改革当前的国际货币体系?

林毅夫:目前来讲,美国还是全球最大的经济体,美国经济如何实现稳定,怎么渡过难关,是全球的头等大事。美国经济实现稳定、渡过难关,对美国、对世界、对中国都非常重要。这是我们在思考问题的时候,必须首先要有的清醒认识。

中国购买了大量美国国债。其中的风险,不在于美国会赖账,因为它是一个储备货币国家,它还可以印钞票来还钱。问题在于币值的问题,但短期来看,美元汇率还上扬,这里面有它的原因。

首先,在金融危机来临之前,美国企业高度杠杆化,很多资金流到国外去,现在金融机构为了自保,去杠杆化,所以资金回流,这样对美元需求就大。

第二,这是全球性的危机,美国固然遭遇危机,其他国家同样遭遇危机,日本经济今年下滑幅度预计在5-6%,欧洲国家下滑在4-5%,美国相对下滑幅度要小。从这个角度看,美国经济相对安全,所以很多钱回流到美国来。

但在这次金融危机中,美国大量印刷钞票,长期来讲美元是看跌的。如果这样的话,美元就会失去人们对其作为储备货币的信心。

到底什么样的国际储备货币体系比较好,这是值得探讨的问题。第二次世界大战后,美国经济占到了世界经济比重的50%,美元是国际贸易领域最通用的货币,所以美元就自然成为储备货币。从未来说,美国经济在世界经济的比重将会下降,欧盟目前的经济规模和美国差不多,中国经济比重则会不断增加。因此,未来美元的地位跟在二战刚结束时会大不一样。

将来如果IMF特别提留权(SDR)成为国际储备货币,也会带来一些问题。像在这次危机中存在的Too big to fail(大得不能倒)的问题。美国是世界最大的经济体,即使它的宏观经济没管理好,外界也不可能允许它崩溃,国际社会也必须花费巨额国际储备货币来解决美国问题。

至于将来形成一个什么样国际货币体系,各界应该将问题拿到桌面上来,共同讨论,集思广益。

不应炒作人民币问题

中国证券报:在不久前的《华盛顿邮报》上,您和世界银行行长佐利克共同发表文章,呼吁中美建立G2体系。您能谈一下这篇文章出炉的背后吗?

林毅夫:目前的金融危机,各主要经济体必须要实行积极财政政策,中美两国是最有可能以比较大的力度来实施积极财政政策的。

而从另一个方面来说,就是当时提出这个概念,是因为金融危机爆发后许多声音还在谈人民币汇率的问题。但实际上中美两国经济失衡的问题,不是汇率造成的,而是结构性的问题。

所以发表这篇文章,就是以正视听,让大家不要只看问题的表象,而应该看到本质。把这些问题都归罪于人民币汇率,不仅不能解决问题,而且会使危机进一步恶化。

我认为,其实在2003年后,就应该认定中美两国经济失衡是结构性的问题。如果不是炒作人民币汇率,也许当时就可采取措施来解决这个结构性的问题。

在现在金融危机中,如果还在谈汇率问题,如果人民币因此大量升值,中国失业率会大量增加,当然对中国不利;但美国进口产品价格会更贵,也会加剧危机,增加美国失业率。

我们应该看到问题的实质,所以当时我和佐利克写这篇文章,就是希望大家对人民币汇率问题有清醒的认识,并对症下药。(特约记者 刘洪)

来源: 中国证券报
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