■专家建议 尽量远离航空股

昨天上证综指下跌了12.33点，跌幅为0.45%，但航空股却在昨天13点左右开始发飙，全线飘红，而记者昨天从机票代理人处获得这一消息的时间在11时30分左右。

昨天，国航A股收盘于8.49元,涨幅为4.69%；南航A股收盘于7.12元，涨幅为4.86%；上航A股收盘于5.86元，涨幅为0.34%；海航A股收盘于4.83元，涨幅为3.21%；东航昨天停牌。

中信证券航空业分析师马晓立介绍，从历史经验看，国内航线燃油附加费提升对航油涨价的弥补比例，一般能达到60%以上（南航2007年甚至接近100%）。也就是说，油价上涨带来的成本绝大部分转嫁给消费者了。不过，随着燃油附加费高企和市场需求趋弱，附加费的弥补率将会有所下降，对需求的抑制作用则将提升。根据测算，本次燃油附加费需上调40-80元，才能对本次油价上调形成完全对冲。

马晓立分析，根据我国航油定价体制，国内航油出厂价的定价基准是上个季度的新加坡航油均值（测得为140.8美元/桶），由此对应的国内航油理论出厂价为9190元/吨，较本次调价前的5950元/吨高出3240元/吨（或54%），也较调价后的7450元/吨高出1740元/吨（或23%）。可以这样理解，目前国内航油还需提价1740元/吨（或23%），才能实现国内外航油价格的完全接轨。

与此同时，受宏观经济回调、CPI高企、居民财富效应消失以及四川大地震、奥运综合负效应等影响，航空市场需求迅速下滑，三大行业效率指标——客座率、客公里收入（平均票价水平）、飞机利用率同时出现下滑，极大地削弱了航空公司的收入水平，而且在奥运会之前，需求出现反转的可能性较小。马晓立称，他个人看淡奥运会之前航空股的表现，建议投资者回避。本报记者 李英辉 马文婷