世界银行今天在北京发布的《中国经济季报》指出，中国2005年继续保持GDP高速增长，下半年内需稳步领先净贸易。2005年中国的贸易盈余引起媒体很大关注，但净贸易对增长的贡献度到去年年底已转为负值。在消费稳步增长和投资强劲增长的同时，出口增长速度放慢。尽管2005年外汇储备大量增加，但下半年除外商直接投资外的其他外资流入减少，显示新的汇率制度会随着时间推移增加国内的稳定性。

《中国经济季报》预测中国2006年经济前景良好。中国将得益于出口需求充实，同时利润和信贷动向表明2006年投资旺盛。但消费增长在2006年可能不会有大的起色，主要受到农村收入前景低抑的掣肘。从总体上，按照新的GDP数据，我们预测2006年GDP增长9.2％，即相当于按照老数据约8.7％的增长率预测不变。国际方面的风险包括全球失衡中的无序调整和贸易摩擦，尽管中国的贸易盈余可能会减少。国内方面的主要风险是充足的流动性将会重新引发信贷和投资热。

就宏观经济政策而言，这种状况意味着，去年宣布的“谨慎”态势也适用于今年。世界银行中国首席经济学家郝福满说：“货币政策在短期内可以着重吸收部分多余的流动性，以减少信贷过度增长的风险。快速出现的金融创新可能多少会使这项任务复杂化，因此应给予密切关注。总的财政态势暂时不太需要改变，但需要转向社会支出以矫正中国的宏观经济和结构不平衡。”随着时间推移，当经济恢复平衡而更多地依赖于服务业和消费的情况下，税收可能会面临压力。这种情况需要通过税收结构和征管改革和中期支出节制措施来应对。

《中国经济季报》在其特别聚焦部分指出，对GDP数据的修改在一定程度上影响了对中国面临的主要结构性挑战的看法，但并没有从实质上改变这一看法。世行中国高级经济学家和《中国经济季报》执笔高路易说：“中国依然表现出对工业和投资的很大依赖性，而服务业占GDP的比重低于正常水平。有趣的是，GDP修改的三分之二来自对价格上涨的上调，这一点相对其他因素而言，意味着中国的实际汇率升值比过去认为的高出10％。”

《中国经济季报》讨论了中共中央关于十一五规划的建议。该建议预示着转向更加平衡的增长，更加重视环境和收入分配。然而，虽然地方政府领导人的讲话与国家大目标是一致的，但地方的增长目标仍然很高。为了实现高增长率，地方政府支出有可能继续投向投资，而不是用于建立和谐社会和实现经济协调发展所需要的社会服务。在今后五年使经济的能源密集度降低20%的目标是非常艰巨的，而且为实现这一目标而颁布的产业政策（而不是定价政策）引起了一些担心。

点击下载《中国经济季报》