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黄金ETF“T+0”交易机制隐现 投资价值引发关注
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在美联储有意退出量化宽松的背景下，黄金价格再现暴跌，这显然让华安、国泰两家基金公司本周开始发行的黄金ETF遭遇一定的尴尬。不过，据中国证券报记者了解，两家基金公司都对这一研发、攻关长达三、四年之久，跨市场、跨监管、跨系统的重大创新品种给予了高度重视。国泰基金总经理金旭表示，国泰基金是一家对投资者负责任的公司，致力于为投资者提供多重选择，黄金ETF在此时点的发行，是否有利于投资者的利益，最终将由市场来检验，但这种检验不应该着眼于一、两天内市场的短期结果。而中国证券报记者得知，继国债ETF之后，黄金ETF在二级市场实现“T+0”的可能性较高，目前正在等待监管层最后的批复。
T+0交易机制隐现
同时于6月24日启动发行的华安黄金易ETF和国泰黄金ETF，均是以在上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约为主要投资标的，基金以紧密跟踪国内黄金现货价格的表现为投资目标，募集成功之后，两只黄金ETF均将于上海证券交易所上市交易。换言之，未来的黄金ETF相当于把黄金放在上交所买卖交易，投资者使用证券账户便可参与。对此，相关产品研发人士表示，黄金ETF的推出，将便利场内资金直接进行黄金配置和交易，同时由于交易单位设置为每手（100份基金份额）1克黄金，使黄金投资门槛也大为降低，这正是黄金ETF作为创新品种的重大意义之一。
不仅如此，记者了解到，由于社保基金、保险公司甚至证券公司等众多机构投资者都不能轻易涉水商品投资，黄金ETF的推出，也使这些机构参与黄金市场具备了可行性。目前这些机构格外关注黄金ETF的交易机制。一位证券公司量化投资部负责人表示，如果黄金ETF上市后能够实现“T+0”机制，对于量化投资而言，就存在较好的投资空间，他们也就会有参与意愿。而中国证券报记者得知，继国债ETF之后，黄金ETF在二级市场实现“T+0”的可能性较高，目前正在等待监管层最后的批复。
除有可能在二级市场实现“T+0”之外，在一级市场上，华安与国泰基金也尽力提升产品的运作效率，例如投资者可以用黄金合约，也可以选择用全现金来申购、赎回黄金ETF份额，其中实物申购T+0，全现金T+1等。
投资价值引发关注
两家公司启动黄金ETF发行的前夕，正是国际金价再度暴跌并击穿1300美元/盎司重要关口的时候。面对这样的形势，业内人士对黄金ETF的投资价值表达了各自的看法。一位保险公司投资人士认为，新的美元周期正在形成，这对于黄金中长期的投资或将形成一定压力。
“现在来看这两只黄金ETF还是只能做多才有价值。在目前形势下，这种单边产品能不能给我们提供投资机会，我还是有一定的疑虑。”上述人士说道。
不过，华安基金指数投资部高级总监、华安黄金易ETF拟任基金经理许之彥表示，今年以来黄金市场价格发生了大幅波动，这是对过去十年黄金资产大幅超越股市的清算，但也在很大程度上挤掉了黄金价格中的泡沫成份，有效地扩大了投资黄金的安全边际。此外，由于黄金的供应瓶颈始终是个难题，机构对于黄金的配置依旧不足等情况，长期黄金价格上涨的理由依旧存在。
国泰基金相关人士也表示，黄金ETF是良好的择时工具，可多空操作，一旦国泰黄金ETF成为融券标的，则投资者如果看空黄金，就可融券做空。
据记者了解，尽管产品批复后面临的市况不佳，但作为填补市场空白的首批黄金ETF，国泰、华安两家公司在产品设计、做市模式乃至渠道方面也进行了多方完善，以期取得良好的市场口碑。例如，国泰黄金ETF将不向投资者收取认购费，同时国泰基金通过与托管行工商银行的全面合作，使得持有国泰黄金ETF的投资者，可以以优惠价格转换成工行所提供的实物黄金产品；而华安黄金易ETF也将通过适度开展黄金租借业务，打破黄金资产“不生息”的传统。
“从沪深300ETF的发展经验来看，最后能获得市场高度认可，逐渐做大的同类ETF可能只有那么一两只，我估计未来黄金ETF的竞争肯定是相当激烈的。”就黄金ETF的发行启动，一位券商人士这样认为。