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2013年02月16日08:54 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

虽然在龙年的大多数时间里，A股市场的表现都只配用“灰头土脸”来描述，但年末翘起的“龙尾”行情还是令不少投资者对蛇年中国股市的走向充满期待。本报综合研判国内外宏观经济环境以及A股市场最近几年来的发展趋势，认为蛇年可能有十大事件将影响A股走势。

事件一：货币政策结构性宽松

实现概率：80%

市场影响：正面

中国人民银行2月8日发布的数据显示，1月份中国新增人民币贷款1.07万亿，同比多增3000多亿。预计蛇年的货币政策在保持稳健主基调的同时，结构性宽松将是重要看点。为保障重点行业、重点产业的投资，确保在建续建工程顺利进行，商业银行将保持适度的信贷投放，全年央行仍有可能降息一次、降准两次。

点评：物价高位回落，给货币政策调整腾出一定空间，未来货币政策将“定向宽松”，虽然“定向宽松”意味着资金直接进入股市的可能性有限，但对实体经济的扶持却能间接对A股市场形成正面预期，同时也能为新兴产业、大消费产业等相关板块带来主题投资机会。

事件二：引入存量发行制度

实现概率：50%

市场影响：中性

目前，A股市场实行的都是增量发行，即上市公司先确定项目，然后确定需要募集的资金，最后向二级市场发售新股。而IPO存量发行则是上市公司原股东在公开发行程序中，出售自己所持股票。其实，自2012年以来包括时任证监会主席助理的朱从玖在内的管理层人士就曾明确表示，存量发行等措施已形成一定共识，可考虑试验。

点评：A股市场的症结在圈钱，而改变的关键就在于完善新股发行制度，存量发行已经成为其他成熟资本市场中的成熟模式，引入存量发行不仅能有助A股市场跳出“越生越穷，越穷越生”的怪圈，也能进一步发挥A股市场正常的投融资功能。

事件三：T＋0重返A股市场

实现概率：80%

市场影响：正面

业内人士指出，A股“T+1”与股指期货“T+0”的制度漏洞，使得机构和股指期货投资者可以针对股票市场的标的物做空，而股票市场的普通投资者则只能眼睁睁地看着股票价格被疯狂打压。只有同样采取“T+0”的方式，才能使股指期货市场和股票市场更加配套，风险才能实现对冲。

点评：在股指仍处于相对低位的市况下，“T＋0”交易制度一方面有利于减少投资者的投资风险，另一方面也将为投资者提供更多的短线交易机会。

事件四：养老金入市

实现概率：70%

市场影响：正面

自2011年开始证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙大力倡导养老金入市以来，养老金入市始终是“只闻雷声不见雨”。不过，在漫长的等待中，日前有消息称，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合。

点评：按目前数据测算，养老金入市后每年至少可为A股市场提供2000亿~3000亿元的增量资金，能有效解决A股市场的资金压力。在长期资金入市预期加快的同时，中国资本市场将会完成一种根本性的转变，即个人投资转向委托专业基金投资。可以说，养老金入市对A股市场绝对是大利好。

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