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2013年02月07日10:45 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

2013年2月行情一开始，上证综指便登上2400点，截至昨天收盘，上证指数最高点位已经是2440.61。而去年底，国金、安信、国信等部分券商策略报告对今年行情并不是太看好，除了国盛证券看到2700点外，大部分给出沪指的最高点均不超过2300点。

2013年仅过了一个多月，多家券商的预测高点便落空，不能不让人感叹。浓烈的多头氛围下，不少券商也开始顺应时势，忙着为其之前发布的年度观点打“补丁”，上调对2013年经济与股市的预测。

去年对今年A股走势的预测

大市：

全年点位错判 券商“顶”最低看1700点

给出了具体点位的10家券商中，国盛证券最乐观，但最高点也只看到了2700点；最悲观的中原证券最低看到了1700点。国泰君安、国金证券、东北证券等券商对明年沪指运行区间的预测一般落在1800点至2400点间。

去年12月4日以来的反弹，上证指数已上涨了400余点，沪指站上2400点大关。这个点位不仅进入去年高点区，也早已冲破部分券商对2013年全年预测的点位。

由于有八成多券商在2011年底对2012年股指运行高低点预测出现了较大的偏差，因此2012年底有相当多的券商不再预测具体点位。然而，资料显示仍不乏券商对今年指数高低点进行预测，如国金、安信、国信等十几家券商。

大牌券商广发证券只是含糊地表态，预计A股全年以区间震荡走势为主基调。在少数几家给出具体指数目标的券商中，没有了“大盘翻倍”的豪言壮语，更多的预测偏向于谨慎。

安信证券认为，随着2013年经济企稳和通胀回升，意味着今年资金环境不会出现好转，从而制约了股票市场上升空间。另外，与安信证券观点类似的还有国泰君安，国泰君安认为“短周期反弹并非中周期反转”。

统计显示，给出了具体点位的10家券商中，国盛证券最乐观，但最高点也只看到了2700点；最悲观的中原证券最低看到了1700点。国泰君安、国金证券、东北证券等券商对明年沪指运行区间的预测一般落在1800点至2400点间。

安信证券首席策略师程定华预计今年A股上涨空间比较有限，上证综指反弹上限为2300点；国信证券预测A股全年最高点位为2300点；申银万国和民生证券预测的2013年最高点同为2200点；国金证券预测的最高点则为2150点。此外，国泰君安预测2013年沪指运行区间在1900点~2400点之间，上海证券预计市场在1900~2400点波动，而实际上沪指仅用了两个月时间就成功突破了2400点。

也有几家券商将关注点放在了沪深300上。如东北证券就预测沪深300今年运行区间为2000点~2650点。

中信证券、平安证券等大型券商去年底对沪指上限预测也未超过2500点，后市这个预测又是否将灵验呢？只有待市场来检验了。

板块：

金融房地产股被歪打正着

综合2013年各家所推荐的板块，金融房地产和农业是出现频率最高的两个行业。农业板块被东方证券、国泰君安、东北证券、大通证券看好，金融房地产被上海证券、国泰君安、广发证券、招商证券、瑞银证券推荐。瑞银证券表示，展望2013年，最看好金融业，包括银行和地产，因为它们估值都很低，增长具有可见性。而金融股和地产股恰恰都同时成为去年12月4日A股反弹以来的领涨先锋。二者在2012年一路低迷，估值偏低是导致券商一致看好的主要原因。

除了金融房地产和农业外，汽车被广发、瑞银证券两家看重， 家电被招商、东北证券、瑞银证券三家券商看好，也是相对热门行业。

今年“补丁”走势预测

大市：

券商预测“顶”升到2500点

当前主流券商对于2013年全年GDP的判断中枢已提高至8.2%，而去年末的平均水平为8%。国信证券认为，当前市场已具备再度走牛的条件和环境，已经走出底部区间。

随着A股超预期反弹还在继续。浓烈的多头氛围下，不少券商也开始顺应时势，忙着为其之前发布的年度观点打“补丁”。其中，一些券商上调了对2013年经济与股市的预测，另一些券商则试图捕捉接下来的市场大机会。

本轮反弹行情的一大基础便是经济复苏预期。随着时间的推进，这一预期也得到了各类数据的不断印证。从最新数据来看，1月份PMI虽然出现环比下降，但仍连续4个月站上荣枯线，1月汇丰PMI终值更是创两年新高。有券商指出，这表明制造业受益于内需改善而持续转好，同时可以看到更多积极的信号预示着经济复苏的势头将在今后得以延续。

包括高华在内的一些券商判断，2013年前三季度，中国国内GDP增速将呈现阶梯式的上升。更值得一提的是，当前主流券商对于2013年全年GDP的判断中枢已提高至8.2%，而去年末的平均水平为8%。

国信证券发展研究总部总经理何诚颖近日表示，当前市场已经具备再度走牛的条件和环境，已经走出底部区间，这主要是由于自2012年12月4日以来的上涨行情具有明确的上涨主线、基础雄厚的长期资金支撑和坚实的制度改革驱动。

而鉴于经济正循环概率提升以及金融股表现超预期，中投、申万等多家券商均上调了全年上证综指预测区间，部分券商甚至乐观地认为，2月份上证综指有向上冲击2500点的可能。

板块：

大金融和消费股被继续看好

投资者最为担心的IPO开闸，在3月份之前已无太大可能。同时，2月份虽为上半年的解禁高峰，但实际解禁压力相比过去并不突出，并且远低于去年12月份行情启动之时的水平。

因此，券商总体认为，当前A股市场的估值修复行情并未结束。兴业证券指出，市场尚未对盈利改善形成充分预期。后续市场有望从估值的全面提升，走向估值回升和盈利改善的双轮驱动。

基于金融创新预期以及估值低廉等因素考虑，大金融(银行、券商、保险)仍是目前券商最为看好的行业板块。此外，消费类品种也得到了券商的一致推荐，申万建议重点关注零售、家电、家具、汽车、家纺等行业，看好其在内需消费拉动下存在长期的发展空间和投资机会。

如何看待券商研报

券商预测并非一无是处

“经济面和供求关系出现较大变化后，相应修正对行情的判断可以理解，”华安证券高级投资顾问张兆伟表示，“行情的演化受多种因素的影响，券商研报的判断是建立在对这些因素的分析上，由于预期之外的因素很多，因而这种判断出现偏差可以理解。投资者对券商的研报要辨证来看，重点是看对经济、供求关系和分析判断的逻辑基础，在此基础上形成自己独立的判断。”

“任何预测都是不准的，但发布策略报告是券商的一项工作。”某证券研究所分析人士认为，尽管9成券商误判了今年A股市场的表现，但不能完全否定券商策略报告的价值。像世界货币基金组织等机构每年也会发布相关经济预测报告，而绝大多数报告并没有预测准确，但这些报告仍然是各大机构预测经济走势的重要依据。因此，投资者在看券商策略报告时，不要太关注对点位的预测上，更应该看重报告的逻辑，从中发现有价值的信息。

散户：不看点位看分析

对于小散户王先生来说，各大券商的年度策略报告仍是不可缺少的“充电站”。“股市的走向除了受经济面的影响外，还与政治、突发事件等有关，而且年度策略报告更是提前发布，面对的不确定性较多，预测不准也情有可原。”王先生介绍，自己看券商的年度策略报告并不是去看他们预测的具体点位，而是看他们的宏观经济以及板块的分析与预测。尤其在宏观经济把握上，券商肯定还是比小散户更专业，所以对投资者还是很有指导意义。

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