摩根大通：A股部分行业已到买入良机

2010年08月12日09:12 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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摩根大通李晶表示，目前经济放缓趋势较为明显，下半年调控政策灵活性可能提高，进一步紧缩调控房地产市场的可能性较小，她认为市场短期内仍有继续反弹的可能性，但大幅反弹可能性较小，目前A股市场价值十分明显，部分行业已经到了买入良机。

“中国经济已经出现了非常明显的模式转变。”李晶认为，同去年相比，今年“投资、消费、出口”三驾马车对GDP增长的推动作用可能完全不同，出口和投资来拉动的经济模式正转向消费拉动模式。投资幅度有所下滑，对经济增长贡献6.1%，消费贡献4.5%，进出口贡献能够由负转正，对整个经济贡献0.4%左右。

摩根大通对美、日、欧洲以及包括中国在内的新兴市场GDP增速预测进行了调整，预计美国GDP增速为3%，欧元区为1.3%，日本3.4%，整个新兴市场今年增幅为6.9%，同时将中国经济增长速度预期从以前的10.8%调低至10%。

对于房地产市场，李晶表示，决策层对房地产市场的谨慎态度可能持续到9月份，未来几个月一线城市房价将有下跌趋势，全年来看，房地产高端市场价格将比去年高点时期的价格降低20%左右。

受房地产市场影响，她认为由于全球钢铁产能出现过剩状态，年内钢铁价格上升趋势跟去年相比仍会比较疲软，特别是在中国。“我们对中国钢铁行业持比较谨慎的态度，短期内钢铁价格反弹速度不可能太快。”

李晶在谈到对A股市场的看法时表示，目前整个市场已经将所谓坏消息基本消化完成，全球投资者对市场的情绪有所转变，对于A股票市场，她表示海外投资者对中国A股及H股市场股票的仓位目前仍然较低，如果仓位趋于正常水平短期内市场仍有继续反弹的可能性。

“A股有些行业已经到了买入良机。”李晶说，当前A股和H股的溢价基本上趋于零，部分A股公司甚至出现了折价的情况，“A股市场价值非常明显，市盈率同H股相比较低，这是多年来少有的情况。”但她也提到，大幅度反弹的可能性在短期内较小。

在配置上，李晶建议关注经济转型大背景下与新经济相关的行业，包括消费必需品和中低端消费类股票、新经济和新能源相关领域的股票、跟城市和地区发展规划概念相关的股票等。

同时，对大宗商品行业，李晶表示看好中国的紧缺资源，包括上游行业的石油、黄金等，从中长期来看，则对焦煤比较看好，她认为中游行业一直受产能过剩影响，未来数年在企业整合情况下，利润率还会有紧缩的趋势。

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