上图为黄金33年年平均价格走势图

通过对国际现货黄金价格33年相关数据的统计，得出一个比较直观的走势图谱，我们暂时无法从历史当中总结推动黄金价格的内在因素到底来自哪里，但可以明确的是，在这三十年里，黄金价格的波动并没有出现如同股票市场、外汇市场等一样，频率较高的大起大落，在黄金市场里，每一个小的趋势，总能延续至五年以上。

在这33年的黄金价格变化过程当中，首先有一个前提，就是国际黄金价格一直是采用美元报价，在趋势上，黄金价格走势在符合全球黄金市场整个状况的同时，也掺杂了众多美国经济的影子。各国在参与黄金市场及工业的角逐当中，包括美国中央银行（美联储）在内的各国央行起到了重要作用。时至今日，握在全球央行手上的黄金依然接近人类整个黄金存量的18%。

在上个世纪八十年代之前，一些发达国家央行都在增加黄金储备，而发展中国家忙于自身经济建设和各类问题，无暇顾及包括黄金在内的金融市场。八十年代之后，美国为了在美元问题上更加自信，开始带头，并通过各种手段抛售黄金储备，而发展中国家依然没有意识到增加黄金储备的重要性。黄金价格也从八十年代之后，并没有出现太大起色。

直到1997年亚洲金融风暴的来临，韩国人用民间存金迅速挽救经济的做法引起了发展中国家的注意。在这之后，我们虽然无法得到确切的数据，来证明发展中国家是从这时候开始重视国家黄金储备的，但一个事实是，在之后的十年当中，黄金价格一直处在上涨当中。并且在2009年，黄金年平均价格突破1000美元每盎司，而如果我们观察一下2009年各国央行黄金储备的变化，似乎发展中国家买入黄金的脚步并不是起步于近两年。

除了各国央行之外，已经成立的，针对于黄金投资市场的国际黄金ETF基金的持仓量已经接近2000吨。日前，全球最大的黄金ETF基金SPDR开始大幅减仓，从持仓最高点1320吨减至目前的1282吨。28日一天内减仓近18吨，引起市场哗然。相比以前关注央行的举动，目前的黄金市场更加灵活了。黄金基金减仓本身不能说明问题，这类机构并不是一个主动型机构，也构不成所谓的机构观点。如果有人在基金上花钱，那么基金经理的作用就是买入。更确切的说，当购买基金的人增多时，这类基金自然就会加仓，但黄金价格并不会完全在这个时候做出体现。我们说，之所以黄金价格的走势能够与基金等机构的操作相似，是因为整个市场的情绪推动了市场，而基金只是这个情绪的一个小的集中。

2010年，在黄金市场当中，除了关注价格走势之外，投资者还应该明白，发展中国家对黄金储备的需求或许还将延续2009年的势头，而专业黄金基金等，不会在刚刚兴起的时候就宣布夭折。支撑黄金价格持续上涨的因素也没有改变，但给这种趋势推波助澜的“债务危机”、“地缘政治”、“金融事件”等因素，可能会有所减少，动不动就创新高的历史会有所缓和。

可观的来讲，在2009年平均价格突破1000美元之后，黄金作为一种资产，也存在一定的过热行为，这一价格本身不能代表后市状况，也无法说明前面的上涨就一定理性。所以1000美元之上的黄金价格，在运行区间方面，会更加的灵活，但整个2010年平均价格跌破1000美元的概率不是很大，这将给目前因黄金价格回调而过分担忧的投资者一个调整投资策略的机会。文/肖磊