交通设施、电力两大板块受政策影响较小,但仍有30只股票“被超跌”,这些股票基本面也没有明显变化,业绩并未明显下滑,其经营现金流也未明显下降;

　　《证券日报》市场研究中心将这30只被动超跌的股票汇集起来,随着政策的日渐明朗,这些股票有望成为反弹第一梯队。

　　交通设施 20只“被超跌”股优良资产增厚

　　截至6月4日,上证指数自4月15日调整以来已经累计下跌19.35%。而作为服务行业的交通设施,同期股价明显超跌。在交通设施三大细分行业中,港口、机场、高速公路加权平均股价均大幅下挫逾20%,合计有20只业绩增幅明显的股票仍被动超跌。

　　受益于经济恢复投资拉动和消费刺激政策的双重因素,2010年交通运输整个行业面临需求全面恢复增长的问题,交通设施也同样迎来发展良机。港口业,水上运输是受益于经济恢复、进出口上升或者政府政策扶持的最好领域,而港口又是水运行业受益最大的子行业。据交通运输部水运局6月4日披露的统计快报,5月份,我国煤炭、原油等大宗货物以及集装箱水路运输需求稳步增长,主要港口生产继续向好,我国港口货物5月份吞吐量完成5.6亿吨,同比增长13.1%。在机场方面,航空业受到经济恢复的强力支持,机场行业应该是受到航空需求恢复最大的受益者,而且不受石油价格上涨的影响。高速公路行业,具有典型的防御属性,其经营受经济波动影响,但存量或刚性需求以及特殊的折旧方法为业绩提供了减震垫。

　　再从业绩及估值情况看,交通设施同样算得上优质的板块。数据显示,港口、机场、高速公路三大板块2009年整体摊薄平均每股收益分别为0.2018元、0.4137元、0.3361元,除港口板块外,其余两大板块每股业绩同比均现增长,尤其是机场板块的平均每股收益同比增长17.4%;今年一季度,港口、机场、高速公路三大板块每股收益分别为0.0553元、0.1298元、0.091元,同比分别增长33.9%、56.01%、9.64%。另外,三大板块具有充沛的经营性现金流,且增势明显。

　　然而,行业基本面的转好以及上市公司基本面的稳定并未对相关股票的股价形成支撑。据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,至6月4日,沪深两市全部A股最新总股本加权平均股价为8.97元,与4月14日相比股价重心下滑18.38%。在交运设施三大细分行业中,港口板块总股本加权平均股价为5.4元,与4月14日6.93元的股价相比,跌幅22.08%;机场板块最新总股本加权平均股价为10.11元,与4月14日13.89元的股价相比,跌幅27.21%;高速公路板块最新总股本加权平均股价为5.95元,与4月14日7.53元的股价相比,跌幅20.98%。显然,交通设施三大子行业整体平均股价在这次下探行情中形成明显的超跌态势。

　　具体来看,上海机场最为超跌,该公司尽管具备较强的盈利能力和良好的财务结构,但其股价自4月15日以来大跌31.55%,该公司一季度净利润同比增长146.6%,并且中期预增增长50%以上。另外,北海港一季度净利润同比增长50.15%,并且中期续盈,且没有大幅变动,但至6月4日收盘价为12元,自4月15日以来累计下跌28.87%;海南高速同期股价跌幅也深达28.82%,该公司2009年净利润同比增长99.81%,今年一季度净利润再度增长20.67%。这三只股票,分别是交通设施细分行业的龙头,也是交通设施板块超跌幅度最大的股票。

　　除这3只超跌股外,五洲交通、厦门港务、天津港、华北高速等16只交通设施股4月15日以来跌幅超过20%,另有中原高速,以19.49%的跌幅跑输同期上证指数。

　　上海机场 国际航线增长最大受益者

　　超跌机场股:至6月4日收盘价为13.19元,股价自4月15日以来大跌31.55%,跑输同期上证指数12.2个百分点。

　　交通设施概念、大盘概念、沪深300概念、新上海概念、基金重仓概念。

　　受益迪士尼+世博会:公司具备较强的盈利能力和良好的财务结构,并具备世博会概念。上海迪士尼项目建成后,若以每年3000万的游客数量计算,其全年的门票销售近60亿元,1元钱的门票将拉动8元钱的消费,服务业产值将达到480亿元。作为航空物流中心,上海世博会将为公司带来新的发展机遇和利润增长点。2010年4月飞机起降26998架次,同比增长13.92%;旅客吞吐量320.89万人次,同比增长16.87%;货邮吞吐量28.63万吨,同比增长45.63%。

　　独占资源优势:经过资产置换以后,公司现主要经营性资产为浦东机场的跑道和航站楼以及浦东航油公司40%的权益,为国内机场上市公司中唯一同时拥有航站楼和跑道资产的公司,使公司可以集中精力经营浦东机场,有利于提高经营管理效率。

　　国金证券研究报告认为,上海机场是未来几年我国国际航线快速增长的最大受益者,这将带动公司行业收入和非航收入的快速增长,目前估值具有较大安全边际,是进可攻、退可守的优良投资标的。国金证券给予上海机场未来6-12个月17.94元目标价位,相当于2010年32倍市盈率和2011年25倍市盈率。长江证券同时认为,因国际航线业务回暖,上海机场今年业绩提升较为确定,不考虑虹桥机场的资产注入,长江证券对公司2010-2012年的业绩预测分别为0.55元、0.61元和0.66元,对应市盈率为29倍、26倍和25倍,尽管公司2010年估值水平较行业平均的20-22倍偏高,但考虑到业绩增长较为确定,且资产注入也有一定催化效果,维持“推荐”评级。