A股投资账户市值饼图 资料图片

50万元的“资金门槛”；80分以上的“考试成绩”；10个交易日的“实战演练”；20笔的股指期货仿真交易；或3年内10笔商品期货的“战斗经验”……如果说炒股是校队足球赛的话，那么股指期货就是“世界杯”。因此，投资者在介入前一定要考虑清楚自己是哪一级别的选手

对有意参与股指期货的一众机构及个人投资者来说，厉兵秣马的最后时刻已经到来。

“参与股指期货交易的投资者，开户时的资金门槛为50万元”。这一标准日前正式写入由中国证监会、中国金融期货交易所和中国期货业协会联合发布的“股指期货投资者适当性制度”系列规章中，并向社会公开征求意见。除了资金标准，规章还明确了自然人投资者须满足的另外两项硬性条件。法人投资者则从财务状况、业务人员、内控制度等方面进行了要求。

“1月22日结束征求意见，根据相关意见可能对规则进行完善，之后很快发布。”业内人士对《国际金融报》记者透露，股指期货推出可能比市场预计要快。

一般投资者？还是不适合！

证监会相关负责人指出，与股票、债券相比，作为风险管理工具的股指期货具有专业性强、杠杆高、风险大的特点，客观上要求参与者具备较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力，不适合一般投资者广泛参与。

“纵观股指期货开户标准，证监会将防范风险放在了首位。”海通期货研究所金融工程部经理郭梁在接受《国际金融报》记者采访时表示。根据规定，投资者适当性标准分为自然人和法人投资者标准。具体来看，相关规章对自然人投资者参与股指期货提出了“三有”的硬性要求。

一要有一定经济承受能力，即申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。法人投资者还要求净资产不低于100万元。中金所负责人介绍，此数字是根据调研而来，并结合了股指期货合约规则。对此，郭梁向记者算了一笔账：“根据股指期货合约，一手合约现在市值是105万元，最低需要12万元的保证金。商品期货里边（通常情况是）1/3的资金用于建仓，2/3作为交易准备金，15万元乘以3，就是接近50万元，如果再小了，一手都做不了。同时也不能满仓操作。50万元的资金门槛完全有必要。”

二要具备股指期货基础知识，通过相关测试。具体做法是，由中金所提供题库，期货公司为投资者现场开户前做相关测试。最终测试成绩达80分以上者即符合此项条件。三要具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。“要求投资者在拿真金白银来操作（股指期货）之前，做一段仿真交易，这也是保护投资者的方式，确实了解股指期货的知识和风险。”中金所负责人说。

此外，股指期货准入门槛中还包括对投资者的基本情况、投资经历、财务状况、诚信状况进行综合评估，得分70分以上则为合格。投资者基本情况中包括年龄、学历等，分值各不相同，如18-22岁、60-70岁得1分，22-60岁得10分。财务状况在综合评估中的占比最高，为50分，可包括投资者本人的金融类资产或者年收入等方面的状况。

现在玩不起？等迷你合约！

对于50万元的入市门槛，大部分投资者认为起点较高。东证期货总经理党剑在接受本报记者采访时表示：“与已经推出股指期货的市场相比，我国制定的50万元股指期货资金门槛是比较高的。而且首个股指期货合约以沪深300指数为合约标的，所以合约比较大，预计上市初期，参与的个人投资者会很少，量也不会很大。”

与此同时，不少投资者对股指期货知识测试也有担忧。期货投资者老董已经年近50岁，他告诉记者：“像我这个年纪，要去记忆一些东西比较困难，要我做一些经验性的判断还凑合。”针对这种现象，郭梁告诉记者：“股指期货推出后，中小投资者不必一窝蜂去尝鲜，预计今后肯定会推出迷你型股指期货合约，到时候入市门槛会下降不少，也更适合个人投资者进入。”

纵观国际

国际市场上对某些高风险金融产品的参与者也有相应的投资者市场准入限制。如美国《证券法》规定了参与私募证券认购的投资者资格，对投资者的净资产和专业知识进行了要求；日本东京证券交易所与伦敦证券交易所合作设立的TOKYO AIM创业板市场，仅允许净资产或金融资产在3亿日元以上，并有1年以上交易经验的投资者参与交易。此外，日本《金融商品法》也有相关年龄的规定，即禁止中介机构劝诱75岁以上的人士从事期货交易。记者　张竞怡