最情绪化的炒作——大小非解禁

入选理由：

2009年下半年及2010年中国股市最大的结构性变化之一就是“全流通”。数据显示，到2010年底A股市场将有超过90%的股份流通，开始全面进入全流通时代。

在全流通的进程中，“大小非”解禁成为市场轮番炒作的话题。今天来看，对解禁股情绪化炒作是不明智的，过分夸大全流通压力也是缺乏依据的。广大投资者越来越认识到，解禁并不等于减持，全流通并不等于全抛售。

2009年，在中国银行等多只大盘股限售股解禁的引领下，A股市场流通股市值首次超越非流通股市值。而随着工商银行约1.24万亿市值的限售股解禁，A股市场流通股市值占比已超过60%。到2009年12月31日，流通A股将增加至13871.02亿股，限售A股将减少至6154.54亿股，占总股本比例为23.80%。

为了稳定市场，监管层出台了一系列调控“大小非”减持的政策利好：“大小非”减持的大宗交易制度、引入可交换债券《金融企业国有资产转让管理办法》等等。

“正是由于这些政策效应，政策流动性充裕、投资者信心逐步恢复的市场环境下，才使得大小非减持对市场的负面影响浅浅弱化，甚至有些股票价格因为大小非减持而上涨。”业内人士表示。例如，4月15日石油济柴1198万限售股解禁流通，其股价不跌反涨。招商银行、工商银行、中国联通、中国石化等大盘股巨量限售股上市流通首日，公司股价与大盘指数都处于平稳运行状态，2008年逢解禁便单边下跌的走势已经一去不复返。很明显，2009年投资者对“大小非”、“大小限”问题的态度已经趋向理性。

在即将到来的2010年，全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合计解禁股数为3791.15亿股，为2009年的53.65%；合计解禁额度为61015.13亿元，比2009年增加16.77%，占A股总市值的25.62%。其中，限售股解禁的额度在100亿元以上的有55家公司。超过500亿元的有中国石油、中国人寿、中国神华、中信银行、中国太保、交通银行等共13家公司。

到2010年底，限售股仅占到A股总股本的10.10%，A股市场将开始全面进入全流通时代。

最受欢迎的炒作——央企重组

入选理由：

2009年被定义为央企重组年。这一年，军工、钢铁、煤炭、汽车等行业波澜壮阔的重组，为市场带来了一道亮丽的风景线。无论是央企的重组方还是被重组方，乃至各种形式的投资者，在2009年都给予了央企更多的关注与追捧。

2010年将是央企重组决战的一年，超过30家央企的整合机会将会掀起一波前所未有的央企重组投资热潮。

统计显示，今年以来，共有9组20户次中央企业进行了联合重组；共有9家中央企业控股公司成功完成IPO；中国建筑、中冶集团实现了主营业务整体上市。中国国电所属龙源公司在香港公开发售24.6亿股H股，创下中国电力企业首次公开发行最大融资额。一些企业正在抓紧进行主营业务整体上市的前期准备工作。

从前11个月来上市公司发布的公告来看，央企重组购并的案例更多是在资本市场完成的。如国家电网分别通过股权划拨和增资方式收购平高电气、许继电气的集团公司；华侨城、华电集团等通过资本市场实施购并等。

年末，央企调整和重组的速度明显加快。两个月前，中国生物技术集团公司与中国医药集团总公司实行联合重组，拉开了医药板块央企重组的序幕。11月初，中国兵器装备集团公司和中国航空工业集团公司对外宣布，将联手对长安汽车集团进行重组，汽车行业的央企重组浪潮由此开始。大秦铁路在11月12日发布了增发方案，募集资金向控股股东太原铁路局收购运输主业相关资产和股权。中国远洋将成为中国远洋集团的上市旗舰，将成为公司资产整合的最重要平台。

央企重组题材股更是成为市场资金追逐的对象，如赛格三星、大秦铁路、*ST昌鱼、济南钢铁等股价大幅飙升，皆因重组概念。

最具实惠的炒作——十大振兴规划

入选理由：

产业强则经济强，经济强则国家强。今年以来，国家确定的钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造和电子信息、物流等十大重点产业振兴规划全部出齐，其实施时间将从2009年至2011年。

不仅2009年十大产业振兴调整规划“被炒作”，投资者获利颇丰，可以预见，3年的实施时间跨度将使这一题材继续成为最具实惠的炒作对象。

2009年1月14日到2月25日，政府在40天内相继出台了涉及纺织、装备制造、船舶工业、电子信息产业、轻工业、石化、有色金属、物流业等十大产业的调整和振兴规划。随着相关实施细则陆续颁布，为期三年的调整和振兴规划已经进入紧锣密鼓的实施阶段。

时至年底，十大产业调整振兴规划的效应逐渐显现。规划不仅涉及面广、关联度高，对拉动消费的作用同样是不容小觑。

十大产业调整和振兴规划的核心是税率调整、专项资金支持技术创新和推进行业的兼并重组。在这些支持产业调整和振兴的政策里，对资本市场影响最大的就是企业的兼并重组。

长丰汽车5月23日公告称，公司控股股东长丰集团5月21日与广汽集团签订了《股份转让协议》，转让完成后，长丰集团对长丰汽车的持股比例将从此前的50.98%降至21.98%，广汽集团则以29%的持股比例成为长丰汽车第一大股东。这是十大产业振兴规划出台后并购的第一单。之后，钢铁、汽车等行业并购案例层出不穷。

由于市场对长丰汽车的重组早有预期，从今年年初到重组消息公布的这段时间里，该公司股价上涨了两倍多。

最具焦虑感的炒作——天量信贷

入选理由：

中国股市从来没有像今年这样对信贷投放规模高度敏感。7月，人民币各项贷款仅增加3559亿元，环比骤降77%，同比也下降约6.8%。

这样一个似是而非的政策“动态微调”把市场搅得“惊慌失措”。在8月份开始的两周时间里，上证指数下挫17%。对流动性的担忧和臆测，已经幻化为“股市焦虑症”。

在信贷投放数据公布之前，各路财经媒体纷纷进行竞猜，言之凿凿，丝毫不亚于彩民对彩球的迷恋。股市跟着信贷规模起伏，成为今年市场最具焦虑感的炒作题材，投资者陷在信贷数据里难以自拔。

1至11月，人民币各项贷款增加9.21万亿元，同比多增5.06万亿元，货币供应量增长29.74%。称之为天量信贷是毫不过分的。从1月份的1.65万亿开始，市场就随着信贷投放数据而波动，上证指数在今年前7个月拉出了7根阳线。在此期间，信贷投放最低的4月也达到了5918亿元的规模，相应的该月上证指数涨幅也比较小。

随着7月份3559亿元信贷投放数据的披露，8月份上证指数出现了超过800点的落差。之后信贷投放渐趋平稳，市场也回归平静。

在这个时期内，影响市场的因素除了信贷数据的波动外，还有有关信贷流向的各种传言在作怪。

比如有媒体称，主管部门正在调研信贷资金入市问题，中国社科院也声称有证据可以作证“确实有大量银行资金流入股市的观点”，另外也有业界权威专家发表观点称，确有一部分资金流入了股市和楼市。

正是这些言论加速了市场的动荡。随后，银监会领导出面澄清，还没有发现有资金流入股市。统计局的官员也表示没有证据说明信贷资金进入股市楼市。

尽管如此，市场对于信贷投放规模变动引发的流动性变化仍呈现焦虑状态。这也成为部分资金在A股市场上兴风作浪的契机。

我们认为，看待流动性问题必须依据中国具体国情，不应照本宣科，照猫画虎。中国有超过两万亿的外汇储备，有世界规模第一的储蓄存款，有两倍于GDP总量的行业资产。过分焦虑地炒作信贷增量其实大可不必。

适度宽松的货币政策明年还将实施，随着经济增长目标的实现和上市公司业绩的回升，活跃在股市上的资金就不会撤离，股市流动性将继续充沛。

最具竞技精神的炒作——区域经济入选理由：

从年初以来，陆续有8个区域经济规划出台，还有两个在研究中。各地将你追我赶、不甘落人后的竞技体育精神被演绎得炉火纯青。

与这些区域经济振兴相关的股票也成为市场竞相炒作的对象，并且有可能成为市场乐此不疲并不断翻炒的热点题材。

无论是东北的图门江，还是远在天涯海角的海南岛；无论是已批复的，还是正在积极申请和研究中的，红红火火的区域经济发展规划正在中国遍地开花。目前，中国共批复7个国家战略性区域发展规划，获批数量是前4年的总和；既注重沿海布局，也注重开发沿边，从东部、南部延伸到中部、西部、东北等地。

相关上市公司的股票也跟着这些规划的进展进行着此起彼伏的“炒作”。

有专家表示，关键要看规划中有没有“干货”，光是表面的定位就好比戴了一朵先进小红花，看看行但没用，但如果有料的话就是地方经济发展的助力了。

这位专家话中的“料”指的是获批的去也规划要有实质性的金融，财税等配套政策支持。如天津滨海新区，允许在一些金融业务创新方式先行先试；9月底，国务院出台应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见，被视为作西部二次创业启动的标志，其中新疆将成为重点。此前，西部大开发已进行了十年，实实在在投入了很多的资金支持。

央行金融市场司司长穆怀朋曾肯定的表示，今后央行将积极改进和完善西部大开发的金融支持政策，引导金融机构合理加大对西部地区资金投入，加大政策指导力度。

插上金融支持政策的区域发展规划，在成为推动中国经济持续稳定增长重要力量的同时，也将成为中国证券市场上的一朵奇葩。今年以来，天津、海南、东北、西部等与区域经济规划相关的股票成为各路资金轮番追逐的对象，而这仅仅是开始，随着未来相关优惠政策的颁布以及具体项目实施，区域经济发展的效力才会逐步在各个具体板块中得以体现。