不利因素可能集中显现

⊙渤海证券

中期来看，我们维持股指继续盘升的大趋势，但短期而言市场调整的不利因素有可能集中显现。当前管理层正试图通过IPO融资规模大小来缓和市场上涨节奏，可以预见如果中国建筑的发行不能让快速上涨的股指暂时停歇，后面将会有更大规模的红筹H股回归。因此，我们认为本周市场调整的可能性很大。

市场热点方面，市场热点正由“二八”阶段性转向“八二”，即蓝筹股群体进行整固时中小市值个股将重新活跃。上周调整充分的新能源板块已经明显开始活跃，预计本周还将有较好机会；而中报陆续披露将使业绩大幅预增的上市公司受到资金关注，同时我们继续看好受益于世博召开与上海国资整合的上海本地股。

中国建筑发行将加剧震荡

⊙国海证券

本周超级大盘股中国建筑的发行将成为影响本周大盘走势的重要因素。从此前发行的几只新股来看，每户平均资金基本稳在13万元左右。预计网上申购中国建筑户数会超过四川成渝，估计在400-500万户之间。如果将申购账户数量和每户打新资金都取预测的平均值，那么中国建筑的网上申购资金或将为6750亿元。若中国建筑发行价在4元/股左右，按其网上发行方案，72亿股即融资288亿元，这样一来，6750亿元申购资金的网上中签率将高达4.27%。如此高的中签率对二级市场的资金具有相当的吸引力，因此中国建筑的发行将对本周二级市场资金构成资金分流压力，本周大盘震荡加剧难免。但蓝筹股仍然肩负护驾任务，故大盘震荡调整空间也较为有限。

考虑本周大盘震荡将会加剧，故本周围绕三大主线进行选股：（1）滞涨且有业绩支撑的个股存在轮动补涨机会；（2）中报业绩预期主导近期热点演绎，一些中报“超预期”增长个股有望走强于大盘；（3）中国建筑发行可能会给相关建筑类股带来一定的交易性机会。具体个股有：华孚色纺、隧道股份、益佰制药、敦煌种业。

仍然保持震荡走高格局

⊙山西证券

中国建筑IPO启动消息披露当天并没有引起指数大幅波动，可见当前市场在3000点左右承接力度较强，做多力量依然占优。

6月份房地产新开工数据创半年来新高，房地产上下游行业复苏有望提前。钢铁仍有一定上行空间，可积极关注；铝类公司近期开工率也基本达到了历史平均水平，业绩恢复较快，短期可作重点关注；伴随着两市每天3000亿元的天量成交，券商业绩有保障，同时经纪业务占比较大的公司业绩弹性更大；美元指数跌破80诱发了能源和有色金属价格活跃，煤炭和有色板块存在交易性机会。

近期全球股市走势验证了“欧美股市→亚洲股市→香港股市→沪深股市”的传导过程，美股反弹带来港股反弹，也基本封杀了A股下跌空间。在流动性充裕环境不改条件下，A股仍将保持震荡走高的运行格局。

上涨概率大但已临近高点

⊙长江证券

上周舆情都保持在70以上振幅不大，分歧也较小。根据历史经验，本周依然是上涨概率较大。

在尚未进入调整期前，近期市场热点仍是围绕房地产景气相关行业来展开，但就目前房地产行业是否出现景气高点出现分歧。从土地出让和房价情况来看，房地产行业仍在走上行趋势，各家企业加快了拿地速度，这意味着在一个开工周期后房地产供给将加大。不过目前的房价上涨速度过快明显抑制了刚性需求，取而代之的是投资性需求的恢复。当前可能是房地产供需矛盾最突出的时期，部分资金可能从房地产流出转向和开工率提高相关的行业比如化工和有色金属、钢铁。我们对于通信、新能源和军工等非周期类行业也依然维持看好，尤其在市场临近反弹高点过程中这些资产将受到追捧，在进攻的同时我们必须考虑三季度的防御。

最看好金融有色金属煤炭

⊙国信证券

7/8月份最看好的三个行业依次为金融、有色金属、煤炭。同时坚持对消费（食品饮料、家用电器、商业贸易、医药生物）和相对估值偏低的交通运输、水电等行业的标准配置。主要理由与逻辑：（1）息差拐点、估值洼地、流动性泛滥、欧美经济回升等利多因素将支撑金融尤其是银行板块上涨，进而推动指数繁荣。（2）在三季度的固定资产投资淡季中，目前仍然表现出淡季不淡特征的仅剩下钢铁以及其上游产业链中的焦煤。在房地产投资见底回升带动下，钢价和焦煤价格短期仍然具有上升动力。（3）有色金属等资源板块面临的利多因素在于两点：宽松的货币政策、美国经济7/8月份将结束衰退，全球经济全面复苏预期形成。（4）消费和部分相对估值偏低的行业由于没有季节性利空因素干扰，随着市场好转，估值洼地的吸引力将始终存在。

不排除出现200点的调整

⊙中信建投

我们有理由相信，下半年在经济不断复苏过程中，经济微观主体在盈利方面将得到明显改善，从而对市场形成利润支撑。在流动性依然充裕的大背景下，微观经济主体利润的逐步实现将极大降低目前市场的估值水平，从而为下半年市场行情的演绎提供依据，未来经济复苏之路有望成为行情演绎之路。

目前市场站上了3200点，而相关驱动因素、上涨趋势依然没有改变，充分反映出市场强势。但我们也应注意到，成交量的放大显示出市场分歧已经开始出现，结构性品种的调整似乎正在进行。特别是在中报披露过程中，盈利状况与前期预期的差异、中报披露时间等因素都会使某些个股出现一定震荡。此外，上市公司的融资计划也会对个股形成一定的冲击。我们判断，未来一段时间市场将更多呈现出震荡走势，不排除出现下跌200点左右的调整。