编者按：重启IPO以及经济数据对基金影响迥异，多数基金上周表现比较兴奋，业内认为IPO重启将提高债券基金业绩。从盘面看，偏股型基金受大盘所累，普遍下跌，封闭式基金却在社保基金的助推下逆势上涨。趁大盘调整之际，不少基金都趁底吸货，加重仓位，偏股型基金已接近满仓运作；QFII做多大幅增持五大板块；QDII也押宝中国概念股。

IPO重启将提高债券基金业绩

针对IPO重启一事，博时信用债券基金拟任基金经理过钧昨日接受记者采访时表示，IPO重启将会提高债券基金的业绩。

过钧说，IPO的重启有利于宏观经济的复苏和长远增长。博时基金会选择基本面良好、有长远发展前景的公司，积极参与IPO，将有望获得较高的超额收益。依托博时强大的投研团队和对上市公司股票的定价能力，IPO重启对债券基金的运作和业绩提高，有正面和积极的作用。

针对当前的宏观经济形势，过钧认为，现在说经济复苏还言之过早，无论是美国还是欧洲都进入到结构性调整。这些国家存在去杠杆化过程，所以消费不是非常理想，进而也会从外贸方面影响到中国的宏观经济。中国经济目前还存在很多结构性问题，想完全用内需取代外需短期内仍难以实现。他判断，中国经济出现反复的可能性更大一些，2009年、2010年要想出现单边上涨或单边下跌趋势的可能性并不是很大，市场箱形整理的可能性更大。由于宏观经济可能没有大家想象的那么好，因此，过钧看好目前债券市场包括信用债在内的投资机会。

封基逆市上涨疑似社保基金推动

"有心栽花花不开，无心插柳柳成荫"。封闭式基金今年近来表现完全可以这句话来形容，年度分红行情无作为，却在近期股指回调过程中连续逆市飘红。

上周，受累于A股市场的回调，股票型基金净值普遍下跌，然而，在此背景之下，封闭式基金市价上涨的态势却得到了很好的延续，上周继续小幅上涨，折价率已是连续四周收窄。

那么谁是近期封基逆市上涨的真正推手呢？"近期封闭式基金的上涨很可能是社保基金在悄悄买入！"而一位分析师也对此较为认同，其表示："社保基金完全有可能增持封闭式基金！"

在查阅2008年基金年报数据后发现：至去年年底，共有社保基金604组合、603组合、602组合、601组合和109组合涉足22只封闭式基金，总共持有超18.85亿份。而近期涨幅居前的封基恰恰都是社保基金去年持有的对象，但均不属于重仓品种。

"社保基金作为一个大的机构投资者，它肯定会考虑分散投资，如果看好封闭式基金，那么不可能再在重仓品种上继续大资金进入，反而会选择一些持有较低的品种进行分散投资，这与当前市场的表现还是较为吻合的！"分析人士如此指出。

该分析人士进一步解释，"2600点，社保基金如果真的大举介入封闭式基金，那么意味着封基的行情很可能还并未就此结束！"

大盘调整偏股基金趁底加仓

受市场即将重启IPO以及经济数据不佳的影响，上周三开始大盘出现了持续调整，3天共跌去88点。但是，一些基金却趁低吸货，加重仓位，相当部分偏股基金已接近满仓运作。根据德圣基金中心统计数据显示，接近满仓操作(股票仓位超过90%)的基金数量77只，已占到偏股型基金的近30%。

根据德圣基金中心统计数据显示，上周基金仓位操作仍有分化，但增仓基金数量占到多数。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周166只基金主动增仓幅度超过2%，其中主动减仓5%以上的基金有59只，而减仓2%以上基金数量仅有56只，主动减仓超过5%的基金18只。

从仓位水平分布上看，重仓基金(仓位>85%)数量占比继续大幅上升7%至40.25%，仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比下降近6%至21.98%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比下降1%至20.43%；仓位较轻或轻仓基金占比保持在17%左右。

从具体的基金和基金公司来看，本周增仓显著的仍然是仓位水平相对落后的基金；长城双动力、鹏华成长、海富通回报、长信增利等仓位低于60%的偏股型基金均大幅提高仓位10%以上。而在减仓基金中，相当部分基金可视为阶段性的灵活操作，如华夏策略精选、华夏大盘精选、富国天瑞、汇添富价值等。明星基金经理王亚伟操盘的华夏策略精选、华夏大盘精选减仓明显。

基金4月携手QFII做多大幅增持五大板块

与偏股型基金相同，QFII也开始大幅增持，主要涉及五大板块。

据深交所上周公布的4月份投资者行业分类成交情况显示，4月份基金在深市呈现加仓态势，净买入总额达到66.89亿元，创出今年以来单月度净买入额新高。其中，金属非金属、机械设备、房地产、造纸印刷和食品饮料五大板块最受基金青睐，基金在这五个板块的净买入额分别达到21.44亿、19.57亿、18.81亿、14.69亿和14.26亿元。同时基金也对石化塑胶和医药生物两个板块进行大幅减持，净卖出额分别达到23.71亿和21.28亿元。

深交所日前公布的交易数据显示，4月份基金和QFII携手做多，分别在深市净买入逾66亿和20亿元，单月净买入额同创今年月度新高。

QDII押宝中国概念股

从2009年一季度报来看，9只QDII基金资产高度集中在港股市场，比例高达74.19%，投资香港市场资产占比最多的是嘉实海外，为81.9%；其次是海富通海外精选，为79.27%；与之相当的是华宝兴业中国成长，为79.12%；最低的是南方全球精选，为26.58%，但其实这已经是南方全球精选全部股票仓位。

QDII基金一季报十大重仓股也显示，海外上市的中国公司在其中占绝对优势。国外公司出现在QDII重仓股中的只有8家，在英国上市的力拓，为华夏全球基金第八大重仓股；在澳大利亚上市的CSL Ltd、在新加坡上市的DBS Group Holdings Ltd、在韩国上市的KB Financial Group Inc和三星电子出现在上投摩根亚太优势的重仓股中；在美国上市的巴西国营石油公司、瑞士上市的罗氏公司和雀巢公司出现在工银瑞信全球配置的重仓股中。

为何QDII集中投资中国资产？交银施罗德环球基金经理郑伟辉认为，目前中国GDP仍有望增长6%至8%，而海外很多国家的经济增长却是负数。其他国家和地区的经济状况没有中国好，股市弹性也没这么大。因此，配置中资概念股可以在享有一定安全边际的情况下，为投资者取得更好的投资收益。