从一季度金融运行数据以及货币信贷供应情况来看，有三个信号已经开始显露出来：信贷资金逐步进入实体经济；货币工具仍会以适当节奏刺激经济；对资本市场形成一定支撑。

央行11日公布的金融运行数据显示，3月末M2余额为53.06万亿元，同比增长25.51%；M1余额为17.65万亿元，同比增长17.04%；M0余额为3.37万亿元，同比增长10.88%。3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元，加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，占全年信贷指标的90%以上。

信贷资金逐步进入实体经济

中科院世经所国际金融室副主任张斌称，M2增速表明国内流动性充裕，这对于拉动经济意义重大；M1保持高增长，说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化接近尾声。

“金融机构贷款增长明显加快、存款增加较多，较好地满足了经济发展对货币信贷的需求”，这是央行对一季度金融运行的总体评价。

亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健表示，信贷的高增长与此前国家4万亿元投资密切相关，体现了金融部门对国家拉动经济的支持力度。

在贷款结构上，与前几个月票据融资占比大幅飙升不同，3月份以及一季度票据融资占整个非金融部门贷款的比重有所下降。分析人士认为，票据融资占比的减少，说明银行资金正逐步进入到实体经济。

记者根据央行数据测算，3月份票据融资占比约为22%，虽然仍远远高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%来说，已是明显降低。

由于部分票据融资属于企业短期借贷，此前分析人士担心企业票据融资获得的资金并没有进入到生产领域。票据融资占比过多可能导致信贷增长对经济的拉动力量减弱。

庄健说，票据融资的减少是个积极变化，说明企业生产经营活动在增加，信贷对经济的拉动力在增强。

专家的判断与央行的评价结果一致。

中国银行业协会专职副会长杨再平表示，虽然信贷增长很快，但存贷比仍然没有到75%的底线。