根据统计数据，41家基金公司公布了旗下304只基金2008年年报。反思过去，仓位控制失败成为基金经理最大的检讨理由。面对2009年市场，谨慎乐观成为主旋律，结构机会成为基金公司努力把握的重点。

-2008年为何巨亏

在基金公司公布的年报中，对2008年的巨亏进行反思成为必修科目，三大原因成为“主旋律”：一是仓位控制不够成功；二是对市场跌幅深度预测不够；三是市场泥沙俱下全面下跌，缺乏机会。其中，一些相对排名靠前的明星基金经理表现出更谦逊的态度。

明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘去年净值增长率-34.88%，在同类基金中排名第二。王亚伟表示，一方面较好地控制了股票仓位，另一方面把握了受宏观经济影响小的区域性投资机会，这些措施让其基金大幅战胜了比较基准。不过“经济基本面恶化的速度之快、程度之深还是远远超出了预期，导致本基金对股市调整幅度的估计不够充分，在风险控制手段的运用上仍有所保留，对债券市场的投资机会也没有很好地把握。”

-2009年谨慎乐观

对于2009年走势，基金经理们大多呈谨慎乐观的态度。交银施罗德蓝筹基金经理李旭利认为，如果市场震荡格局与2009年经济态势相适应，则投资人值得适度地逆向操作。但不管如何，依旧具有很强竞争力的优势企业已经值得投资人关注和持有，投资人可以以相对乐观的态度去尝试。

银河稳健基金经理钱睿南表示，总体来看，A股整体估值的系统性风险已经得到了基本释放，股票资产吸引力相对提升，尽管限售股压力依然巨大，但日趋宽松的流动性对股票市场供求关系产生积极影响。

鹏华行业成长基金经理陈鹏指出，随着市场估值优势的消失，4万亿投资对国内经济的拉动效果将在未来两个月经受考验，其结果对未来市场走向影响巨大。他表示，新的一年将深入挖掘盈利能力强、治理结构好、成长领先于行业的上市公司。

-二季度下跌空间有限

银华基金投资管理部副总监陆文俊表示，二季度政府基建项目将大面积铺开，同时流动性充裕，特别是新增信贷对经济起到较大刺激作用，以上两大因素将对二季度宏观经济基本面形成支撑。

在二季度经济基本面有望环比出现好转的大背景下，二季度A股市场的下跌空间和可能性有限。即使宏观环境继续恶化，政府极有可能出台新的经济刺激计划。加上流动性充裕的状况短期内不会出现根本性的扭转，居民的风险偏好上升，市场情绪处于稳中抬升的过程，而A股估值基本合理，投资者普遍预期二季度外围股市企稳反弹，这些因素都将对A股形成支撑。

二季度，陆文俊关注两大行业配置主线：一是需求改善和通胀预期。看好受益于政府基建投资的工程机械，看好销量回暖的汽车、房地产、客座率上升的航空等可选消费，以及受惠于政府拉动内需政策的家电板块。其二，在通胀预期下，重点关注具有安全边际的资源类股票，业绩确定性增长的医药类公司。同时，关注对股市回暖直接相关的券商、保险。

陆文俊也表示了一定程度的谨慎态度，他认为目前A股的估值处于合理水平，收益水平相对债券、房地产等大类资产具有一定吸引力。不过，前期估值修复的行情完成之后，市场继续上扬，需要等待基本面出现比较明显的好转迹象。

-上市公司投资基金亏损过亿

除了基金公司年报吸引眼球外，上市公司投资基金的情况也因为对散户的借鉴意义而备受关注。根据上市公司披露的年报，在629家已披露年报公司中，37家上市公司持有基金份额70560.05万份。

根据天相研究机构的统计，这些年末还被持有的7亿份基金份额中，货币型基金为24527.77万份，占比34.76%，债券型基金为24041.28万份，占比32.34%，此外，持有的股票型和混合型基金所占的比例分别为25.26%和6.81%。

数据显示，上市公司投资股票型基金亏损过亿，合计达到11239万元。上市公司投资的股票型基金和混合型基金成为亏损大头，两者合计11676万元。相对而言，货币和债券型基金带来了一部分收益，弥补了一些损失。

上述37家公司中，8家公司去年末持有股票型和混合型基金规模超过千万份，前三名分别是用友软件(8432.09万份)、华北高速(2126.95万份)和北京城乡(1841.22万份)。22家公司投资基金出现亏损，占比超过六成，亏损超过千万的公司有四家。(范辉)