日前，中信证券对公允价值项下可供出售的部分金融资产计提了减值准备，影响了当期收益。那么，曾经是2007年上市公司业绩大幅增长助推器的公允价值，在去年市场急转直下，金融资产、投资性房地产等需要计入公允价值的资产价格大幅下跌的形势下，会怎样影响2008年度上市公司业绩呢？本报记者从券商和其他上市公司金融类公允价值的情况进行了采访和分析，希望投资者可

中信证券董事会日前通过了《关于修改公司会计政策的议案》，对公允价值跌幅超过持仓成本50％的单项可供出售金融资产计提减值准备。根据本报按照上市券商三季度披露的证券投资情况测算，在四季度不调仓的前提下，8家上市券商如果按照上述标准计提减值准备，其减值规模可达13.66亿元。业内人士表示，按照新会计准则，公允价值变动中可供出售类资产须计入资本公积，反映在公司净资产上，因此，是否计提减值准备对券商净资产没有影响，也不会影响到行业估值，但可能在某种程度上放大业绩波动。

近四成证券投资跌幅超50％

本报根据上市券商三季度财务报告公开披露的证券投资收益情况统计，在四季度不调仓的前提下，截至去年12月31日，8家上市券商持有的49只个股或基金中，有38.77％的证券投资亏损幅度超过50％，亏损总额达到13.66亿元。假设这8家上市券商的证券投资资产全部计入可供出售金融资产，那么减值计提最高逾13亿元。

根据本报不完全统计，上市券商持有的股票、基金跌幅超过50％的共有19只，其中跌幅超过60％的有9只，分别为四家上市券商持有。在上述19只跌幅超过50％的证券投资中，太平洋证券持有8只，东北证券持有4只，海通证券持有3只，中信证券持有2只，国金和宏源证券分别持有1只。

以中信证券为例，根据三季报披露的前十大权益类证券持有情况，如果公司在四季度未对这10只证券进行调仓，那么10只证券中有两只需要计提减值准备，分别是中国神华和基金兴和。按去年12月31日收盘价计算，总计应计提4.96亿资产减值准备。

除此之外，太平洋证券三季度报表披露持有的50ETF、海通证券持有的长航油运、国金证券持有的美克股份，在四季度不调仓的情况下，截至去年12月31日，其亏损金额都将超过1亿元。东北证券三季度披露持有的潍柴动力，在四季度不调仓的情况下，至去年底跌幅将高达80.41％。

不影响行业估值

对于此次中信证券变更会计政策的做法，银河证券券商行业分析师迟晓辉认为，变更不会影响公司估值情况。

她认为，在计提资产减值准备之前，中信证券已将可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积中，此次会计政策的变更不会对公司净资产造成影响，此次会计政策变更不会影响公司估值情况。

根据当前实行的新会计准则的规定，按照企业投资意图，权益类证券投资可归入“可供出售金融资产”，并按照公允价值计量。其公允价值的变动计入资本公积，等待该资产出售或处置时，再将公允价值变动部分从资本公积中转出至净利润的投资收益中。而当公允价值出现较大幅度变动时，为了更真实反映公司的投资收益及盈利情况，上市公司可选择将公允价值变动较大的可出售金融资产计提减值准备。

国泰君安分析师认为，计提是对上市公司潜在损失的显性化，对公司的经营没有实质性的影响，但将可能在某种程度上放大业绩波动。

再以中信证券为例，2009年若市场进一步下跌，从去年三季度的静态持仓来看，位居前10大重仓股之列的大秦铁路和工商银行的跌幅已接近计提标准，若股价进一步下跌触发计提标准的话，这两只股票的计提额将达到2亿元。而且一旦市场好转，公允价值回升，已经计提的减值可以在出售时冲回，这将对当年的业绩产生积极影响。

不过，上市券商并非都选择将公允价值损失计提减值准备。记者电话采访了部分上市券商，受访券商表示暂未有此项会计调整计划，而海通证券在昨日公告的未经审计的业绩快报中也未进行类似的计提减值准备的调整。